Ako čítať výročnú správu?

Prečítajte si list od predsedu. List od predsedu predstavenstva alebo generálneho riaditeľa spoločnosti je úvodnou časťou výročnej správy. Spravidla poskytuje široký prehľad o bohatstve spoločnosti za posledný rok. Predseda môže tiež riešiť problémy a problémy, ktoré nastali, a načrtnúť, čo bolo alebo bude urobené pre vyriešenie týchto problémov. Nakoniec by mal list diskutovať aj o budúcich cieľoch.

• Hľadaj konkrétne, jasné plány do budúcnosti spoločnosti.
• Väčšinu listu predsedajúceho tvorí analýza ziskov a strát spoločnosti za predchádzajúci rok.

Prečítajte si popis firmy. Ak sa chcete dozvedieť viac o spoločnosti a o tom, čo presne robí, prečítajte si popis firmy, ktorý je zvyčajne súčasťou 1. Tu bude popísaná ponuka spoločnosti a jej odvetvie. Spravidla bude zahŕňať aj stručný opis ich podnikateľských sektorov vrátane hlavných produktov a služieb, zdrojov materiálov a stavu nových produktov. To by malo byť vašim východiskovým bodom pri čítaní výročnej správy, najmä ak túto spoločnosť nepoznáte.

• Táto časť môže zahŕňať aj priaznivé aj nepriaznivé trendy v odvetví.

Prezrite si zoznam riaditeľov a predstaviteľov spoločnosti. Táto časť môže poskytnúť krátke životopisy jednotlivcov sediacich v predstavenstve a vedúcich spoločností ako prezident alebo generálny riaditeľ. Táto časť je určená na oslavu tvrdej práce zamestnancov spoločnosti a na vzbudenie dôvery v investorov a akcionárov.

• Porovnajte zoznam riaditeľov a úradníkov na aktuálny rok s predchádzajúcimi rokmi. Ak sa zoznam z roka na rok výrazne zmení, môže to znamenať pokračujúce problémy spoločnosti.

Pozrite sa na desaťročné zhrnutie. Desaťročný súhrn analyzuje, kde je spoločnosť finančne porovnaná s tým, kde bola každý rok za posledných desať rokov. Táto časť vám poskytne dobrú predstavu o tom, aké boli trendy dlhodobého rastu, a tiež o tom, kam by mohla spoločnosť v budúcnosti smerovať.

• Ak spoločnosť neexistuje desať rokov, správa by mohla obsahovať podobnú časť o „dlhodobom raste“ alebo „zhrnutie za päť rokov“.

Pozrite sa na rizikové faktory. Jednou z oblastí, v ktorých sa líši správa bežného akcionára a oficiálna výročná správa vlády (formulár 10-K), je to, že táto vyžaduje hodnotenie rizika. Môžu to byť inštrukcie pre potenciálnych investorov alebo akcionárov, pretože faktory uvedené v hodnotení rizika poskytujú informácie o tom, ako sa finančné prognózy môžu líšiť od skutočných výsledkov, ak sú splnené (alebo splnené) určité podmienky.

• Väčšina spoločností uvádza štandardné riziká, ako napríklad neschopnosť udržať hodnotu značky a hrozba súdneho konania.
• Ďalšie riziká sú však pre spoločnosť špecifickejšie. Ropná a plynárenská spoločnosť môže napríklad ako rizikové faktory uviesť rizikové faktory, ako sú meniaca sa technológia, úrovne zásob ropy a plynu a podnikové predpoklady o spotrebe energie.
• Rizikové faktory objasňujú, ako spoločnosti uvažujú a ako dospejú k svojim výhľadovým vyhláseniam a finančným prognózam.
• Rizikové faktory sú spravidla rozsiahle a majú chrániť spoločnosť v prípade, že sa vyskytnú, bez ohľadu na to, ako nepravdepodobné. Musíte sami určiť pravdepodobnosť výskytu negatívnej udalosti a jej skutočný vplyv na spoločnosť.

Prečítajte si diskusiu vedenia. Diskusia a analýza manažmentu je časť výročnej správy, ktorá dáva manažmentu príležitosť vyjadriť svoj názor na finančné trendy spoločnosti. Budú diskutovať o tom, ako si spoločnosť v uplynulom roku počínala, ako aj o tom, kde vidia spoločnosť v budúcnosti.

• Diskusia s manažmentom sa okrem finančných ukazovateľov, ako sú trendy príjmu a predaja, zvyčajne zameria na štruktúru dlhu a vlastného imania spoločnosti.
• Neberte slepo diskusiu o manažmente v nominálnej hodnote. Našťastie bude mať spoločnosť kompetentný manažment, ale ak nie, názory uvedené v diskusnej časti manažmentu nemusia byť správne. Vyhlásenia manažmentu nie sú preverované nezávislými CPA.

Prezrite si sekciu predaj a marketing. Táto časť pojednáva o produktoch a službách, ktoré spoločnosť poskytuje. Po prečítaní tejto časti správy porozumiete, s akými produktmi a službami sa spoločnosti dobre zaobchádza a ktoré označujú.

• Táto časť môže obsahovať informácie o sloganoch spoločnosti a dôvodoch, prečo pracujú na propagácii značky.
• Sekcia predaja a marketingu by mala vysvetliť kľúčové pojmy súvisiace s produktom alebo službou a spôsob, akým ich marketingové oddelenie uplatnilo. Napríklad výrobca automobilov môže vyhlásiť, že „mládež, rýchlosť a dobrodružstvo“ sú hlavnými témami jeho marketingovej kampane.

Prečítajte si o holdingoch spoločnosti. Tu budú uvedené dcérske spoločnosti, značky a adresy, kde má spoločnosť pobočky alebo závody. V tejto sekcii sa dozviete viac o rôznych miestach, kde spoločnosť podniká, a ako vyzerajú jej akvizície alebo účasti. Tu budú popísané konkrétne produkty, ktoré spoločnosť vyrába alebo vyvíja.

• Ak má spoločnosť niekoľko veľkých divízií alebo holdingov, každé z nich bude skontrolované. Spoločnosť ako Disney môže napríklad hovoriť o predajoch a výkonnosti spoločností Marvel, Star Wars, ABC a ESPN, pričom všetky tieto značky a značky zastrešuje spoločnosť.

Prečítajte si list stanoviska certifikovaného verejného účtovníka (CPA). Stanovisko CPA je časťou dokumentu, kde nezávislá CPA analyzuje finančný stav spoločnosti. Bez stanoviska CPA je výročná správa oveľa menej spoľahlivým a objektívnym dokumentom.

• Stanovisko CPA je okrem finančných záznamov založené aj na kontrole hmotného majetku a dokumentov, ako sú nákupné objednávky a zmluvy. Bude tiež zhromažďovať informácie od bánk, zákazníkov a dodávateľov, s ktorými spoločnosť obchodovala.
• Účtovné záznamy musia byť v súlade s všeobecne uznávanými účtovnými postupmi USA (US GAAP), čo je súbor účtovných postupov, ktoré musia dodržiavať všetky verejné spoločnosti v Európe.

Prezrite si účtovnú závierku. Súvaha výročnej správy je najdôležitejšia časť dokumentu. Obsahuje štatistiku finančnej výkonnosti spoločnosti, súvahu, výkazy ziskov a strát a výkaz peňažných tokov. Na úplný obraz si musíte pri kontrole spoločnosti prihliadať na každú z nich.

• Výkaz ziskov a strát ukáže, koľko peňazí spoločnosť prijala. Zahrnú sa sem investičné výnosy a príjmy z predaja produktov a služieb, ako aj náklady vynaložené na zníženie výnosov v rovnakom období.
• Vo výkaze peňažných tokov sa uvedú počiatočné hotovostné zostatky spoločnosti na začiatku obdobia, zdroje a použitie hotovosti počas daného obdobia a konečný hotovostný zostatok. Mohlo by to napríklad ukázať, že spoločnosť investuje do nových závodov, surovín, majetku alebo personálu.
• V súvahe sú uvedené aktíva a pasíva spoločnosti a vlastné imanie (rozdiel medzi aktívami a pasívami) ku koncu konkrétneho dátumu.
• Pri čítaní výročnej správy venujte osobitnú pozornosť poznámkam pod čiarou v časti tejto účtovnej závierky, pretože môžu odhaliť ďalšie podrobnosti o činnosti a vlastnostiach spoločnosti.

Prezrite si históriu cien akcií. História cena akcií ukazuje, ako sa hodnoty akcie spoločnosti sa pohybovali v priebehu uplynulého roka. Obvykle bude prezentovaný ako graf spolu s vysvetľujúcou časťou, ktorá ponúka analýzu trendov akcií. V tejto sekcii je tiež uvedený symbol akcie spoločnosti a zoznam na burze.

• Porovnajte akciovú cenu spoločnosti s ostatnými v rámci jej odvetvia. Hľadaj podobnosti a rozdiely medzi spoločnosťami. Ak cena akcií spoločnosti poklesne oveľa nižšie ako cena akcií iných spoločností v rovnakom priemysle alebo ak sa príliš nezvýšila, mohla byť táto odchýlka výsledkom nesprávneho riadenia.

Pozrite sa na spoločnosti s meniacimi sa správami. Ak sa spoločnosť jeden rok venuje vytváraniu zdravých zákazníkov a ďalší rok predáva sódu a sladkosti, môže byť niečo v poriadku s jej riadením a vedením. Blízkosti čítanie z úvodného vyhlásenia predsedu sa vám dá dobrú predstavu o tom, aké hodnoty a vízie spoločnosti sú od roku k roku.

• Aj keď by mohlo byť pre spoločnosť bežné, aby svoje posolstvo vylepšili v priebehu času - napríklad zameraním na moderných, módnych spotrebiteľov, potom zúžením na módnych, trendových spotrebiteľov, ktorí sú na cestách - spoločnosti, ktoré sa príliš vzdialili od svojich úspešných medzera na trhu môže mať problémy.
• Spoločnosti, ktorá prijíma úplne odlišné cieľové publikum alebo sa zdá, že nadmerne rozširuje svoje úsilie, by sa malo zabrániť. Napríklad spoločnosť, ktorá uvádza, že chce vyrábať najlepšie počítače jeden rok, a potom chce budúci rok vyrobiť najlepšiu zubnú pastu, pravdepodobne nie je.

Dávajte si pozor na zmenu účtovných postupov. Ak napríklad spoločnosť zrazu spočíta vysoký poplatok za zníženie hodnoty (zníženie súvahy v dôsledku straty goodwillu), mali by ste sa obávať, prečo sa goodwill spoločnosti znížil. Podobne veľký pokles zásob môže naznačovať, že spoločnosť prepláca materiál alebo personál a môže byť nesprávne riadená.

Prečítajte si vyhlásenie zástupcu. Vyhlásenie o splnomocnení alebo zástupca je prílohou k oficiálnemu formuláru 10-K, ktorý ukazuje, koľko sú vedúci zamestnanci spoločnosti platení. Poskytuje tiež informácie relevantné pre vlastníkov spoločnosti (akcionárov) spoločnosti, ktorí sa chystajú uskutočniť hlasovanie ovplyvňujúce spoločnosť.