Ako investovať na býčom trhu?

Pripravte sa na ďalší býčí trh, zatiaľ čo ceny stále klesajú. Medvedie trhy sú vždy nasledované býčími trhmi. Kým ceny klesajú, zamerajte sa na získavanie hotovosti a vývoj zoznamu akcií (a ich cieľových cien). Býčie trhy majú tendenciu začať náhle, zatiaľ čo veci sa zdajú byť najchmúrnejšie. Prevláda strach, pesimizmus a bolesť. Koniec sveta je pred nami. Potom sa zrazu začne býčí trh. Byť pripravený:

• Šetrite, koľko môžete. Znížte svoje diskrečné výdavky a nazbierajte čo najviac peňazí.
• Predávajte dlhopisy a iné investície s pevným výnosom, aby ste mohli využiť vysokú návratnosť akcií na býčom trhu.
• Predajte zlato, keď je pomer Dow-to-Gold hlboko pod historickým priemerom 20: 1.
• Majte veľa peňazí uložených na účte obchodníka s cennými papiermi, aby ste mohli akcie rýchlo kúpiť, hneď ako to býky prevezmú.
• Sledujte, ako sa býčí trh začne v hĺbke recesie, keď je všetko stále vo voľnom páde a ekonomický výhľad sa javí ako najtemnejší. Ak počkáte, kým sa recesia „oficiálne“ neskončí, pravdepodobne prídete o veľkú časť ziskov býčieho trhu.

Na začiatku býkového trhu, keď sa ceny práve začali odrážať od dna, zvážte všetky druhy akcií, ale pozorne sa pozrite na tie, ktoré počas medvedieho trhu najviac klesli, spravidla ide o cyklické akcie nižšej kvality (ako napr. chemikálie). Akcie nižšej kvality zvyčajne predstavujú spoločnosti s vyššou úrovňou dlhu a nižším ziskovým rozpätím. Cyklické akcie sú závislé na hospodárskom cykle, takže bývajú najťažšie zasiahnuté v recesii a dá sa očakávať, že keď sa recesia skončí, dramaticky sa odrazia. Pozrite sa dlho na akcie, ktoré patria k najviac postihnutým odvetviam a sektorom počas medvedieho trhu. Príkladom je finančný sektor v rokoch 2008 a 1991.

Zamerajte sa na najtvrdšie zasiahnuté investičné štýly. Ak akcie s malou kapitalizáciou klesli viac ako akcie s veľkou kapitalizáciou, kúpte si akcie s malou kapitalizáciou. Ak medzinárodné akcie klesli viac ako domáce akcie, kúpte si medzinárodné akcie. Ak hodnotové akcie klesli viac ako rastové akcie, kúpte si hodnotné akcie. V ranej fáze býčieho trhu iba perspektívni investori s dlhodobým horizontom veria, že sa situácia zlepší a sú ochotní zaujať nové pozície. Keď sa výhľad zmení na trochu menej depresívny, trh sa začne pohybovať od výhodného lovu.

Pokračujte v nákupe akcií. Držte sa svojich pozícií, ako sa býčí trh vyvíja, pričom prechádzate z ranej do strednej fázy. V strednej fáze býčieho trhu môže byť ekonomický výhľad zlý, ale postupne sa bude javiť ako menej zlý. Investori si začnú uvedomovať, že dochádza k zlepšovaniu a budú ponúkať akcie až do ich reálnych hodnôt. Strach z „dvojitého prepadu“ bude chvíľu držať ceny na uzde a značná časť investorov zostane voči rally skeptická. Stredná fáza je zvyčajne najdlhšou fázou býčieho trhu a môže trvať mnoho rokov. Pokiaľ zostane skepticizmus pri obnove trhu, býčí trh bude naďalej pomaly rásť. To je čas, aby ste sa pevne držali svojich pozícií.

Keďže býčí trh v strednej fáze naďalej rastie, presuňte svoje zameranie viac na vysokokvalitné akcie. Začnite predávať akcie nižšej kvality, aby ste vytvorili priestor pre tie kvalitnejšie. Keď býčí trh dozrieva, riziko rastie spolu s cenami aktív. Medzi najviac zasiahnuté akcie majú tendenciu obnoviť oveľa viac než kvalitnejšie tie. Zásoby nižšej kvality sa môžu zvýšiť o 300% až 400%, zatiaľ čo zásoby vyššej kvality rastú iba o 50% až 100%. S rastom cien akcií sa však riziko zvyšuje, takže riziko by ste mali znižovať sústredením sa na vysoko kvalitné spoločnosti.

Vedzte, že keď každý dospeje k záveru, že sa veci navždy zlepšia, býčí trh sa teraz zmenil zo strednej na neskorú fázu. V tomto mieste nastupuje eufória a v podstate všetky zostávajúce medvede sa stávajú býčími. Keďže všetkých povzbudzuje zlepšenie ekonomických a podnikových výsledkov, bude ochotný to extrapolovať. Bujnejú výrazy ako „nová éra“, „nová paradigma“, „trvalo vysoká náhorná plošina“ a „koniec obchodného cyklu“. Pomer ceny a zisku v budúcnosti môže byť na základe príliš optimistických projekcií nízky na nasledujúcich 12-mesačných zárobkov. (Koncové P/E a P/E založené na priemerných príjmoch za posledné 3, 5 alebo 10 rokov sú vždy vysoké, zvyčajne nad 20 rokov, do neskorej fázy býčieho trhu.) Ľútosť a chamtivosť sa stávajú mocnými silami, pretože masy žiarliť na zisky investorov, ktorí boli prví, a chcú vstúpiť.

Predávajte, keď chce každý kúpiť. Predajte svoje menej kvalitné a cyklické zásoby, ak nejaké ešte máte. Dlhodobí investori by sa mali držať kvalitných, obranných (konzistentne spoľahlivých) akcií.