Ako vypočítať spread dlhopisov?
Úverové rozpätie je špecifický typ rozpätia dlhopisov, ktorý vypočítava rozdiel vo výnose medzi dlhopisom amerického ministerstva financií a iným dlhopisom rovnakej splatnosti.
Ak ste obchodník, investor alebo ktokoľvek iný zapojený do trhu s dlhopismi, možno budete chcieť vedieť, ako vypočítať spread dlhopisov. Rozpätie dlhopisov sa týka rozdielu medzi úrokovými sadzbami dvoch dlhopisov. Toto je kľúčový faktor pri identifikácii rôznych rizík a výhod konkrétneho dlhopisu na trhu s dlhšími dlhopismi. Mnoho profesionálov používa spread dlhopisov na posúdenie relatívnych výnosov z dlhopisov a ziskov, ktoré je možné dosiahnuť investovaním do nich. Ak potrebujete vypočítať spread dlhopisu pre konkrétny dlhopis, začnite výpočtom jeho výnosu.
Časť 1 z 3: Výpočet výnosu dlhopisu
- 1Vyhľadajte informácie o dlhopisoch. Na výpočet výnosov dlhopisov budete potrebovať informácie o cene dlhopisu a hodnotách jeho platieb. Pozrite sa na jeho trhovú cenu, nominálnu hodnotu a podrobnosti o platbách kupónom. Aj keď je ťažšie nájsť informácie o dlhopisoch ako o akciách alebo investičných fondoch, je ich stále možné nájsť prostredníctvom vášho makléra, online maklérskej platformy a prostredníctvom niektorých webových stránok s finančnými správami, ako je Yahoo! Financie a Bloomberg.
- Pri platbách kupónom hľadajte sadzbu kupónu. Tieto informácie sú spravidla poskytované s cenovými papiermi.
- 2Vypočítajte nominálny výnos. Nominálny výnos je typ výťažku dlhopisu, ktorý sa používa najčastejšie. Je to jednoducho kupónová sadzba dlhopisu. Alebo to možno vypočítať ako ročný výnos delený nominálnou hodnotou (nazývanou tiež nominálna hodnota) dlhopisu. To je tiež nazývaný výťažok kupón. Tieto informácie budú mnohokrát už k dispozícii v cenovej ponuke dlhopisov a nebudú vyžadovať žiadny výpočet.
- Napríklad dlhopis, ktorý platí platby kupónom vo výške 5,5 percenta ročne, by mal nominálny výnos 5,5 percenta.
Ak potrebujete vypočítať spread dlhopisu pre konkrétny dlhopis, začnite výpočtom jeho výnosu. - 3Zistite aktuálny výnos. Aktuálny výnos sa líši od nominálneho výnosu v tom, že namiesto nominálnej hodnoty použil aktuálnu trhovú cenu dlhopisu. Vypočítava sa ako ročný peňažný tok delený aktuálnou trhovou cenou. Toto je výnos, ktorý sa najčastejšie používa pri výpočte spreadov dlhopisov.
- Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 750€, pri ktorom sa ročne platí 5,5 -percentná platba kupónu, by zaplatil 41€ za rok. Ak sa dlhopis v súčasnosti obchoduje za 720€, súčasný výnos je asi 5,67 percenta.
Časť 2 z 3: Výpočet spreadov dlhopisov
- 1Analyzujte výnosové rozpätia. V najzákladnejšej forme je spread dlhopisov jednoducho rozdielom alebo „rozpätím“ medzi dvoma úrokovými sadzbami dlhopisov. Všimnite si úrokovú sadzbu daného dlhopisu a potom vyberte iný dlhopis, s ktorým ho chcete porovnať. Všimnite si, že úroková sadzba dlhopisu. Od vyššej úrokovej sadzby odpočítajte nižšiu úrokovú sadzbu. To bude šírenie dlhopisov. Toto meranie sa nazýva aj spread výnosov.
- Rozpätie výnosu je možné vypočítať aj medzi inými dlhovými cennými papiermi, ako sú vkladové certifikáty.
- Ak má napríklad jeden dlhopis výnos 5 percent a druhý výnos 4 percentá, spread je 1 percento.
- Dlhopisy môžu mať rôzne výnosy z niekoľkých dôvodov, vrátane ich splatnosti (dĺžka ich životnosti), kvality (dlhopisy vnímané ako rizikovejšie môžu platiť vyššie úrokové sadzby) a ďalších vlastností.
- 2Analyzujte spready. Spread kupónu je rozdiel medzi nominálnymi výnosmi alebo kupónovými sadzbami dvoch dlhopisov. Napríklad dva dlhopisy s kupónovou sadzbou 7 a 5 percent by mali kupónový rozpätie 2 percentá alebo 200 bázických bodov. Kupónové spready je možné použiť ako spôsob analýzy výnosových alebo kreditných spreadov.
- Ak by napríklad dve dlhopisy uvedené vyššie v tomto kroku (s kupónovým rozpätím 2 percentá) mali iba dlhopisové rozpätie 1 percento, mohli by ste dospieť k záveru, že existujú aj ďalšie faktory, ktoré znižujú hodnotu dlhopisu, ktorý platí 7 percent.
V najzákladnejšej forme je spread dlhopisov jednoducho rozdielom alebo „rozpätím“ medzi dvoma úrokovými sadzbami dlhopisov. - 3Preveďte úrokovú sadzbu spreadu na súbor „bázických bodov“. Mnoho profesionálov používa na hodnotenie spreadov dlhopisov základné body. Ak chcete vykonať konverziu, jednoducho vynásobte percentuálne rozpätie dlhopisu 100. Základný bod je 100 percentuálneho bodu. Napríklad rozpätie 0,25 percenta po vynásobení 100 je 25 bázických bodov. Výsledkom tohto výpočtu je o niečo pohodlnejší systém porovnávania (namiesto použitia veľmi malých čísel).
- Základné body sú skrátené ako „BP“ alebo „bps“ a môžu byť označované aj slovne ako „pípnutia“.
Časť 3 z 3: Použitie dlhopisového rozpätia
- 1Vypočítajte kreditné rozpätie. Úverové rozpätie je špecifický typ rozpätia dlhopisov, ktorý vypočítava rozdiel vo výnose medzi dlhopisom amerického ministerstva financií a iným dlhopisom rovnakej splatnosti. Napríklad 10-ročný podnikový dlhopis možno porovnať s 10-ročnou pokladničnou poukážkou. Úverové rozpätie je reprezentáciou vnímaného kreditného rizika (riziko, že emitent zlyhá pri platbách dlhopisov) medzi emitentmi dlhopisov, pričom americké ministerstvo financií je najspoľahlivejšie a akékoľvek dlhopisy v porovnaní s ním majú nižšiu spoľahlivosť.
- Ak má napríklad dlhopis výnos 5,5 percenta a pokladničná poukážka s rovnakou splatnosťou má výnos 2,7 percenta, kreditné rozpätie je 2,8 percenta alebo 280 bázických bodov.
- 2Pozrite sa na historické spready dlhopisov. Vďaka novým výpočtovým nástrojom môžu obchodníci, investori a ďalší hodnotiť spready dlhopisov v priebehu času. To môže o rozdiele medzi dvoma dlhopismi vypovedať viac, než dokáže len obyčajný spread dlhopisov. To isté možno urobiť pri porovnávaní rovnakého dlhopisu alebo typu dlhopisu teraz a v minulosti. Menšie prúd väzba spread než historické priemernej môže indikovať vyšší ako priemerný dôvery investorov v tomto bezpečnosti.
- Rozpätie dlhopisov medzi dvoma rôznymi dlhopismi sa môže v priebehu času meniť z niekoľkých dôvodov. Pokúste sa určiť trend a potom dôvod zvýšenia znížiť. Výnosy sa menia so zmenou trhovej úrokovej sadzby (tieto dva sa navzájom pohybujú nepriamo), pričom kupón zostáva rovnaký. Dve dlhopisy rovnakej kvality by mali mať podobné výťažky.
Ak ste obchodník, investor alebo ktokoľvek iný zapojený do trhu s dlhopismi, možno budete chcieť vedieť, ako vypočítať spread dlhopisov. - 3Vzťahujte svoj spread dlhopisov k úverovému riziku. Spready dlhopisov, a najmä kreditné spready, súvisia s vnímaným rizikom investície do dlhopisu. To je riziko, že emitent (zahraničný subjekt alebo spoločnosť, ktorá podporuje dlhopis) neuskutoční platby za tento dlhopis, ako bolo sľúbené. Ako sa riziko zvyšovalo, zvyšuje sa aj kreditný spread. Spready sú potom vyššie u menej spoľahlivých spoločností a rozvojových krajín.
- Určte kreditné rozpätie pre dlhopis, do ktorého zvažujete investovanie. Veľkosť rozpätia vám pomôže získať predstavu o riziku, ktoré trh podľa názoru dlhopisu nesie.
- Ratingové agentúry ako Moody's, Standard a Poor's a Fitch hodnotia emitentov dlhopisov podľa ich kreditného rizika. Dlhopisy sú hodnotené od AAA do C (alebo v podobnej škále, v závislosti od ratingovej agentúry), čo predstavuje stupnicu od bezpečných dlhopisov investičného stupňa po rizikové „nevyžiadané“ dlhopisy.
- Výnosy ponúkané dlhopismi sú inverzné k ich úverovému ratingu. Emitentovi s ratingom AAA napríklad môže stačiť ponúknuť iba 6 percent, zatiaľ čo emitentovi s ratingom B možno bude musieť ponúknuť 9 percent za dlhopis s rovnakými podmienkami.
- 4Posúdiť výkonnosť trhu. Kreditné rozpätia je možné použiť aj na posúdenie neistoty investorov. Napríklad, ak sa investori ako celok cítia neistí v budúcnosti, obrátia sa na dlhopisy s ratingom AAA. Tento dopyt potom spôsobuje nárast cien dlhopisov s ratingom AAA, čo vedie k zníženiu ich súčasných výnosov. To potom vedie k širším kreditným rozpätiam, ktoré možno interpretovať ako znak neistoty investorov.
- Ako napríklad dôvera investorov klesá, hľadajú väčšiu istotu predajom dlhopisov s ratingom B a investovaním do dlhopisov s ratingom AAA. To spôsobuje pokles cien nekvalitných dlhopisov, čo zvyšuje ich výnosy. Dlhopisy vyššej kvality súčasne zvýšia cenu v dôsledku dopytu a zároveň znížia ich výnos.
- Toto možno ďalej rozdeliť na analýzy rôznych odvetví, sektorov alebo dlhopisových trhov. Ak sa pri jednom z nich spready dlhopisov zvyšujú (rozširujú), znamená to, že toto odvetvie prekonáva ostatné.
- 5Využite kreditné spready ako súčasť obchodnej stratégie. Obchodníci s dlhopismi, ako každý iný typ obchodníka, sa pokúšajú nakupovať za nízke ceny a vysoko predávať. Pokiaľ ide o spready dlhopisov, znamená to nakupovať, keď sú spready široké, a predávať, keď sú spready široké. Alebo, inými slovami, nákup, keď je dôvera investorov nízka, a predaj, keď je vysoký. Táto metóda je však riziková a mali by ju vykonávať iba profesionálni alebo veľmi skúsení obchodníci s dlhopismi.
Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?
Komentáre (3)
- Dobre rozdelené a veľmi informatívne.
- Veľmi komplexné a informatívne. Ďakujem.
- Zjednodušene vynikajúci popis, pekne zmapovaný a ľahko zrozumiteľný. Vďaka.
Prečítajte si tiež:
Právne vylúčenie zodpovednosti Obsah tohto článku je zameraný na vaše všeobecné informácie a nemá slúžiť ako náhrada profesionálneho práva alebo finančného poradenstva. Nie je zámerom, aby sa na neho používatelia spoľahli pri prijímaní akýchkoľvek investičných rozhodnutí.
