Ako sa stať verejnosťou spoločnosti?

Ktorý umožňuje širokej nákupnej verejnosti vlastniť podiel v spoločnosti — Zverejnenie spoločnosti, nazývané tiež počiatočná verejná ponuka (IPO), je predaj akcií, ktorý umožňuje širokej nákupnej verejnosti vlastniť podiel v spoločnosti.

Zverejnenie spoločnosti, nazývané tiež počiatočná verejná ponuka (IPO), je predaj akcií, ktorý umožňuje širokej nákupnej verejnosti vlastniť podiel v spoločnosti. Rozhodnutie vziať spoločnosť na verejnosť zahŕňa viac ako súhlas členov predstavenstva spoločnosti. Vyžaduje si tiež predloženie rozsiahlej dokumentácie Európskej komisii pre cenné papiere a burzu (SEC), aby sa dosiahol prechod zo súkromného na verejné právne. Rozhodnutie vziať si spoločnosť na verejnosti má svoje výhody a nevýhody a zahŕňa aj prevzatie nových povinností.

Časť 1 z 5: Upísanie počiatočnej verejnej ponuky (IPO)

1
Najmite si investičnú banku. Ak sa rozhodnete, že chcete ísť na verejnosť, prvým krokom je najatie investičnej banky alebo syndikátu (skupiny) investičných bánk ako upisovateľov. Investičná banka vás prešetrí analýzou vašej finančnej výkonnosti. Funguje to s vami, keď zaregistrujete svoje IPO u Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) a určíte cenu za svoje IPO. V deň IPO potom investičná banka nakúpi všetky akcie, ktoré ponúkate. To zaručuje, že sa kúpia všetky vaše akcie a nezostane vám nepredaný.
- Existujú dva syndikáty: upisovací syndikát, čo sú investiční bankári, ktorí zaručujú predaj ponuky a získanie poplatku za upísanie (aj keď si ju musia kúpiť sami), a predajný syndikát, ktorý predáva akcie verejnosti, ktorá zbiera provízia za predaj. Niektoré firmy môžu pôsobiť ako oba syndikáty.
- Investičné banky sa špecializujú na rozsiahle a komplikované finančné transakcie. Medzi najznámejšie investičné banky patria Barclays, Bank of Europe, Merrill Lynch, Warburgs, Goldman Sachs, Deutsche Bank, JP Morgan, Morgan Stanley, Salomon Brothers, UBS, Credit Suisse, Citibank a Lazard.
2
Vyhodnoťte ponuky od rôznych investičných bánk. Pozvite tri až päť inštitúcií, aby predložili ponuky. Prezentujú svoje ocenenie vašej spoločnosti a to, ako očakávajú výkonnosť vašich akcií na trhu. Posúďte presnosť a dôkladnosť ich výskumu a obchodnej analýzy. Banka vyhodnotí vašu spoločnosť, aby posúdila riziko. Ak nechcú znášať všetko riziko sami, môžu sa rozhodnúť spolupracovať so syndikátom bánk na zdieľaní rizika. Pozrite sa na banku, ktorá je oboznámená s vašim odvetvím a priniesla na verejnosť ďalšie firmy vo vašom sektore.
- Investičná banka s vami bude chcieť spolupracovať iba vtedy, ak splníte určité finančné kritériá. Obvykle hľadajú napríklad tržby približne 7,50€ až 15 miliónov EUR a zisky najmenej 0,70 milióna EUR. Tiež chcú, aby bol predpokladaný ročný rast na nasledujúcich päť až sedem rokov relatívne vysoký.
3

Štruktúrujte dohodu. Diskutujte o tom, koľko kapitálu chcete získať. Dohodnite sa na type záruky, ktorú vám banka ponúkne. Pevný záväzok znamená, že zaručujú zvýšenie konkrétnej sumy kapitálu kúpou všetkých akcií a ich ďalším predajom verejnosti. Dohoda o najlepšom úsilí znamená, že banka nezaručuje predaj všetkých akcií. Obvykle sa to stáva pri vysoko rizikových cenných papieroch alebo vtedy, keď je trh nestabilný.
4
Pochopte, ako banka zarába peniaze. Banka zarába tak, že získa províziu z predajnej ceny vašich akcií. Banky zvyčajne zarábajú od 1 percenta do 7 percent provízie. Tiež si zachovajú rozdiel medzi cenou, za ktorú akcie kúpili, a predajnou cenou. Toto je známe ako poplatok za upisovanie.
- Upisovací syndikát môže účtovať ďalšie náklady, vrátane nákladov na tlač a distribúciu investičných prospektov.
- Táto provízia platí investičnej banke za prevzatie celého rizika. Pri kúpe vašich akcií investujú svoj vlastný kapitál. Ak nebudú môcť akcie predať verejnosti, riskujú stratu peňazí z tejto investície.
- Predpokladajme napríklad, že ponúkate 300000 akcií za 15€ za akciu. S investičnou bankou ste vyjednali pevný záväzok kúpiť všetky vaše akcie za 5 -percentnú províziu.
- V deň vášho IPO banka nakúpi všetkých 300000 akcií za 15€ za akciu, čo znamená, že ste zarobili 4,50€. Banka si však ponecháva 5 percent alebo 224000€ na províziu.
- Potom sa banka otočí a predá akcie za 19€ za akciu. Ich zisk je 3,70€ na akciu alebo 1,10 milióna EUR.
- Celková čiastka, ktorú banka získala na províziách a ziskoch, bola 1,30 milióna eur.

Rozhodnutie vziať si spoločnosť na verejnosti má svoje výhody a nevýhody a zahŕňa prijatie nových zodpovedností.

Časť 2 z 5: Podanie registračného vyhlásenia u komisie pre výmenu cenných papierov (SEC)

1

Vykonajte due diligence. Bankári, právnici a účtovníci zapojení do IPO musia overiť všetky informácie, ktoré budú vložené do registračného dokumentu. To zahŕňa prieskum priemyslu a trhu s cieľom predpovedať finančnú výkonnosť spoločnosti. Účtovníci kontrolujú historické účtovné závierky a daňové záznamy, aby zistili prípadné nepresnosti. Dokonca sú kontaktovaní zákazníci, aby sa dozvedeli čo najviac o svojom vzťahu k spoločnosti, o kľúčových rizikách, ktoré vnímajú, a o tom, ako sa na spoločnosť pozerajú v porovnaní s konkurenciou.
2
Formulár súboru s-1 s SEC. Tento formulár je známy aj ako "registračné vyhlásenie podľa zákona o burze cenných papierov z roku 1933." Je to pôvodný registračný formulár, ktorý SEC požaduje pre nové spoločnosti, ktoré idú na burzu. Tento formulár musí byť zapísaný v registri a spoločnosť musí byť schválená na predaj v SEC pred predajom akýchkoľvek akcií verejnosti.
- Požadované informácie zahŕňajú spôsob, akým plánujete použiť kapitál, ktorý získate, informácie o vašom obchodnom modeli a konkurencii v tomto odvetví, prospekt, ktorý by mal obsahovať podrobné informácie, ktoré by investori mali vedieť, ako plánujete oceniť svoje akcie a nakoniec zverejnenie všetkých potenciálnych konfliktov záujmov.
3
Dohodnite sa na predaji niektorých svojich akcií na IPO. Ak vy alebo ktorýkoľvek z vašich súkromných držiteľov akcií chcete zahrnúť do ponuky akékoľvek akcie, musí to byť oznámené SEC vo forme S-1. To je tiež potrebné dohodnúť s bankou. Výťažok z tohto predaja pôjde vám a ďalším jednotlivcom predávajúcim cenné papiere, nie spoločnosti. Aby sa zabránilo náznaku zneužívania dôverných informácií, je potrebné dodržať konkrétne požiadavky.
- Tieto informácie by boli uvedené v časti 1 oddiele 7 formulára S-1.
- Kódex federálnych predpisov (CFR) požaduje, aby tieto informácie boli zverejnené: meno každého držiteľa bezpečnostné; povaha akéhokoľvek vzťahu alebo postavenia, ktoré držiteľ cenného papiera mal so spoločnosťou alebo ktoroukoľvek z jej pobočiek v priebehu posledných troch rokov; množstvo cenných papierov vlastnených pred ponukou; množstvo ponúkaných cenných papierov; a sumu, ktorú bude držiteľ cenného papiera stále držať po ponuke.
- Aj keď to SEC nevyžaduje, mnohé investičné banky zavedú obdobie blokovania. To vám a ďalším, ktorí držia súkromné akcie v spoločnosti, zabráni v predaji akcií 90 až 180 dní po IPO. Cieľom je zabrániť zníženiu hodnoty akcií zaplavením trhu akciami.
- Akékoľvek akcie, ktoré sa predávajú na všeobecný trh, musia byť registrované alebo v súkromnom predaji niekomu, koho budú obmedzovať rovnaké pravidlá pre neverejný predaj.
- Všimnite si toho, že akcie predávané insidermi neprospievajú spoločnosti, ale zvyšujú float (počet akcií v obehu).
4

Počkajte na schválenie. Akonáhle SEC dostane registračný dokument, ukladá lehotu na rozmyslenie približne dva týždne. Počas tejto doby SEC overuje informácie uvedené v registračných dokumentoch. Akonáhle sú informácie autentifikované, SEC vydá dátum účinnosti. Toto je dátum, kedy budú akcie ponúkané verejnosti.

IPO napríklad zvýši vaše náklady na verejnú spoločnosť a vaše bezhotovostné kompenzácie na základe akcií.

Časť 3 z 5: dvorenie inštitucionálnym investorom

1

Pripravte si červeného sleďa. Toto je stručný prospekt, ktorý podrobne popisuje obchodné operácie vašej spoločnosti a predpokladanú finančnú výkonnosť. Nezahŕňa očakávanú cenu vašich akcií ani počet akcií, ktoré budete ponúkať. Slúži na komunikáciu s potenciálnymi investormi. Poskytuje im to informácie, ktoré potrebujú na to, aby sa rozhodli, či v deň IPO kúpia akcie vašej spoločnosti od investičnej banky.
2

Zoznámte sa s potenciálnymi inštitucionálnymi investormi. Inštitucionálni investori sú spoločnosti, ktoré obchodujú s cennými papiermi v takom veľkom množstve, že sa s nimi zaobchádza preferenčne. Dôchodkové fondy a životné poisťovne sú príkladmi inštitucionálnych investorov. Spolu so svojim upisovateľom cestujte po krajine a stretnite sa s inštitucionálnymi investormi, aby ste sa dohodli, prečo by mali do vašej spoločnosti investovať. Tento proces je známy ako „road show“ alebo „show psov a poníkov“.
3
Prijímajte žiadosti o predplatné. Ak je ihrisko úspešné, investori sa prihlásia k ponuke. To znamená, že sa zaväzujú kúpiť určitý počet akcií v banke v deň IPO. Presná cena akcií v tejto chvíli nie je známa, takže záväzok je nezáväzný. To znamená, že investori môžu voľne vycúvať, ak sa tak rozhodnú.
- Upisovatelia zvyčajne obmedzujú počet akcií, ktoré je možné kúpiť v rámci ponuky, s cieľom maximalizovať likviditu a podporiť nákupy na trhu s cieľom doplniť držbu. Dôvodom je, že obvykle nie je v najlepšom záujme spoločnosti mať niekoľkých dominantných akcionárov.

Rozhodnutie vziať spoločnosť na verejnosť zahŕňa viac ako súhlas členov predstavenstva spoločnosti.

Časť 4 z 5: predaj akcií verejnosti

1
Dohodnite cenu za IPO. V spolupráci so svojim upisovateľom nastavte počiatočnú predajnú cenu vašich akcií. Na cenu bude mať vplyv povaha vašej spoločnosti, úspech road show a súčasné trhové podmienky. Pri určovaní ceny sa hodnotia kvantitatívne a kvalitatívne faktory.
- Medzi kvantitatívne prvky, ktoré ovplyvňujú cenu, patrí dopyt, priemyselné porovnateľné produkty a prognózy rastu. Silný dopyt po produkte vašej spoločnosti môže viesť k vyššej cene IPO alebo zvýšeným požiadavkám po vydaní, k ochrane ponúkanej ceny alebo k jej zvýšeniu. Do ceny tiež vstupujú porovnateľné odvetvia alebo cena IPO iných spoločností v rovnakom odvetví. Vaše prognózy budúceho rastu majú tiež významný vplyv na ocenenie vášho IPO.
- Medzi kvalitatívne faktory patrí inovácia, ako napríklad nový spôsob podnikania alebo produkt, ktorý zmení spôsob, akým sa veci robia.
2
Vyberte si burzu. Burzy, ako napríklad Nasdaq a New York Stock Exchange (NYSE), budú predkladať ponuky pre vaše podnikanie. Vaše podnikanie by mohlo viesť k zvýšenému obchodovaniu a budúcim vzťahom s inými IPO. Ak je vaša spoločnosť známa, burza bude tiež chcieť prestíž, že bude s vami spojená. Očakávajte príjem kurzov z rôznych búrz.
- Pre každú burzu existujú požiadavky na zaradenie. Väčšina spoločností začína na NASDAQ a môže prejsť na zoznam na NYSE. Akcie mnohých spoločností obchodujú súčasne na viacerých burzách.
3
Zbierajte peniaze od investorov. V deň vášho IPO banka kúpi všetky akcie, ktoré sprístupňujete. Potom sa ich pokúsia predať verejnosti. Realisticky jediní investori, ktorí sa budú môcť zapojiť do IPO, sú najobľúbenejší zákazníci firiem v predajnom syndikáte. Priemerný investor si bude môcť kúpiť vaše akcie až neskôr. Ak do tej doby investičná banka odviedla dobrú prácu pri oceňovaní vašej spoločnosti a pri podpore predaja vašich akcií, hodnota vašich akcií bude vyššia ako pôvodná ponuková cena.
- Nebojte sa, ak cena vašich akcií v deň vášho IPO prudko nevyletí. Analytici zistili, že najziskovejšie spoločnosti začínajú pomaly, ale postupom času si budujú hodnotu.
- Ponukovú cenu určujú upisovatelia, ktorí chcú zaistiť aktívny popredajný obchod s akciami. Spoločnosť však nedostáva žiadne výnosy za akcie obchodované na popredajnom trhu, či už sú vyššie alebo nižšie ako ponuková cena.
- Ak ste do ponuky zahrnuli akékoľvek svoje akcie v súkromnom vlastníctve, výťažok z predaja pôjde vám, nie spoločnosti. Táto dohoda sa môže stať iba vtedy, ak je zverejnená SEC vo forme S-1 a ak SEC schválila predaj.

Prezentujú svoje ocenenie vašej spoločnosti a to, ako očakávajú, že sa vašim akciám na trhu bude dariť.

Časť 5 z 5: Úspech vášho IPO

1
Vytvorte postupy pre finančnú komunikáciu. V mesiacoch a týždňoch pred IPO investičná banka vykoná väčšinu finančnej komunikácie za vás. Hneď ako sa IPO skončí, banka sa pohne ďalej a vy budete musieť sami poskytovať finančné informácie novému súboru zainteresovaných strán, akými sú analytici, investori a vlastníci zamestnancov. Pred IPO si vytvorte 12-mesačný plán na verejnú komunikáciu informácií o spoločnosti.
- Napríklad navrhnite cyklus vykazovania, ktorý definuje, kedy budú finančné správy publikované. Verejné spoločnosti majú zákonnú požiadavku pravidelne vykazovať finančné údaje SEC (4K, 10 kB atď.).
- Podľa zákona je komunikácia s verejnosťou a potenciálnymi investormi pred ponukou a po určitú dobu výrazne obmedzená.
- Pomocou tlačových správ propagujte kľúčové udalosti, plány vývoja produktu a účasť na konferenciách.
- Dobrá komunikácia s akcionármi položí základ pozitívneho vzťahu. Pomôže to pri riešení konfliktov a uľahčí budúcu komunikáciu.
2
Budujte vzťahy s upisovateľmi a inštitucionálnymi investormi dostatočne dlho pred svojim IPO. V ideálnom prípade by ste mali tieto vzťahy podporovať už dva roky pred očakávaným IPO. Spoznajte investičné banky, aby ste si mohli vybrať tú najlepšiu na upísanie svojho obchodu. Umožnite potenciálnym investorom zoznámiť sa s vašou spoločnosťou, aby sa pravdepodobne zaviazali k nákupu akcií počas vašej road show.
- Začnite tým, že sa zoznámite s analytikmi, ktorí pokrývajú vaše odvetvie alebo podnikateľský sektor. Pravidelne sa s nimi stretávajte a nechajte ich písať správy o vašej spoločnosti. Analytici však nemôžu písať ani zverejňovať správy pre verejnosť, kým sa s včelstvom obchoduje na určité obdobie.
- Akonáhle budete mať vzťah s analytikmi, stretnite sa s bankármi v ich firmách.
- Spoznajte inštitucionálnych investorov účasťou na konferenciách a iných podujatiach.
3

Udržujte svoje finančné prognózy realistické. Nenechajte sa pohltiť vzrušením z IPO a vytvorte si finančné prognózy, s ktorými sa nemôžete stretnúť. Vykonajte stresový test svojich finančných projekcií a nechajte ich skontrolovať neutrálnou treťou stranou. Poskytovanie realistických finančných prognóz chráni vašu dôveryhodnosť. Ak dva alebo viac štvrťrokov miniete svoje očakávania, riskujete stratu dôvery svojich investorov.
4

Faktor dopadu IPO do vašich finančných projekcií. Predvídajte, ako IPO ovplyvní vašu účtovnú závierku. Zahrňte tieto vplyvy do prípravy finančných prognóz. IPO napríklad zvýši vaše náklady na verejnú spoločnosť a vaše bezhotovostné kompenzácie na základe akcií. Zohľadnite aj zmenu nesplatených akcií. Nakoniec zvážte, ako použijete výnosy z IPO. Ak napríklad splácate dlh, zohľadnite prípadné zľavy a účtujte o vplyve na úrokové náklady.
5

Vyhraďte si dostatok času na prezentácie road show. Doprajte si dostatok času na prípravu a nacvičenie svojich prezentácií. Plánujte pracovať podľa harmonogramu inštitucionálnych investorov. Obdobia zárobkov, konferenčné týždne a iné stretnutia IPO ich môžu v určitých dátumoch zneprístupniť. Na každú prezentáciu si naplánujte najmenej jeden týždeň. Poskytnite čas na cestovanie a na úpravu časov a dátumov pre konflikty plánovania.

Prečítajte si tiež: Ako si vybrať obchodného zástupcu?

Ako sa stať verejnosťou spoločnosti?

Kroky

Časť 1 z 5: Upísanie počiatočnej verejnej ponuky (IPO)

Časť 2 z 5: Podanie registračného vyhlásenia u komisie pre výmenu cenných papierov (SEC)

Časť 3 z 5: dvorenie inštitucionálnym investorom

Časť 4 z 5: predaj akcií verejnosti

Časť 5 z 5: Úspech vášho IPO

Otázky a odpovede

Komentáre (3)

Prečítajte si tiež: