Ako vypočítať výnos do splatnosti?
Pre výpočet približného výnosu do splatnosti si zapíšte splátku kupónu, menovitú hodnotu dlhopisu, cenu zaplatenú za dlhopis a počet rokov do splatnosti. Pripojte tieto údaje do vzorca AproximateYTM a potom vyriešte rovnicu tak, ako by ste chceli, aby ste dostali odpoveď! Ak sa chcete dozvedieť, ako vypočítať výnos do splatnosti pomocou pokusu a omylu, čítajte ďalej!
Použite vzorec, kde P = cena dlhopisu, C = platba kupónu, i = miera výnosu do splatnosti, M = nominálna hodnota a n = celkový počet platieb kupónom.
Výnos do splatnosti (YTM) dlhopisu je celkový výnos, úrok plus kapitálový zisk získaný z dlhopisu držaného do splatnosti. Je vyjadrená v percentách a hovorí investorom, aká bude ich návratnosť investície, ak si dlhopis kúpia a budú ho držať, kým im ich emitent dlhopisov nezaplatí. Je ťažké vypočítať presný YTM, ale jeho hodnotu môžete priblížiť pomocou tabuľky výnosov dlhopisov alebo jednej z mnohých online kalkulačiek pre YTM.
Časť 1 z 3: Výpočet približného výnosu do splatnosti
- 1Zhromaždite informácie. Na výpočet približného výnosu do splatnosti potrebujete vedieť platbu kupónom, nominálnu hodnotu dlhopisu, cenu zaplatenú za dlhopis a počet rokov do splatnosti. Tieto údaje sú zapojené do vzorca Približne YTM = (C+((F − P)/n))/(F+P)/2 {\ Displaystyle Približne YTM = (C+((FP)/n))/(F+P) /2} .
- C = výplata kupónu alebo suma zaplatená na úroky držiteľovi dlhopisu každý rok.
- F = nominálna hodnota alebo plná hodnota dlhopisu.
- P = cena, ktorú investor zaplatil za dlhopis.
- n = počet rokov do splatnosti.
- 2Vypočítajte približný výnos do splatnosti. Predpokladajme, že ste kúpili 750€ za 690€ Úrok je 10 percent a dozrie o 10 rokov. Platba kupónu je 75€ ( 750€ x 0,10 = 75€ {\ Displaystyle \ 750€ x 0,10 = \ 75€} ). Nominálna hodnota je 750€ a cena 690€ Počet rokov do splatnosti je 10.
- Použite vzorec: (75€+((750€ –690€)/10))/(750€+690€)/2 {\ displaystyle (\ 75€+((\ 750€-\ 690€)/10))/(\ 750€+\ 690€)/2}
- Pomocou tohto výpočtu dosiahnete približný výnos do splatnosti 11,25 percenta.
Ako vypočítam výnos do splatnosti, keď nie je stanovená cena dlhopisu? - 3Skontrolujte platnosť svojho výpočtu. Pripojte výnos do splatnosti späť do vzorca na vyriešenie P, ceny. Je pravdepodobné, že nedosiahnete rovnakú hodnotu. Dôvodom je, že tento výpočet výnosu do splatnosti je odhadom. Rozhodnite sa, či ste s odhadom spokojní, alebo potrebujete presnejšie informácie.
- Použite vzorec P = C ∗ ((1− (1/(1+i) n))/i)+M/((1+i) n) {\ displaystyle P = C*((1- (1 (1/ (1+i)^{n}))/i)+M/((1+i)^{n})} , kde P = cena dlhopisu, C = platba kupónu, i = výnos do splatnosti sadzba, M = nominálna hodnota a n = celkový počet platieb kupónom.
- Ak zapojíte 11,25 percentnú YTM do vzorca na riešenie P, ceny, získate cenu 690€.
- Nižší výnos do splatnosti bude mať za následok vyššiu cenu dlhopisov. Cena dlhopisu, ktorú získate, keď do vzorca zapojíte úrokovú sadzbu 11,25 percenta, je príliš vysoká, čo naznačuje, že tento odhad YTM môže byť trochu nízky.
Časť 2 z 3: Výpočet výnosu do splatnosti metódou pokusu a omylu
- 1Zhromaždite informácie a zapojte ich do vzorca. Musíte poznať nominálnu hodnotu dlhopisu a súčasnú hodnotu alebo nákupnú cenu. Tiež musíte vedieť výšku každej platby kupónom, ktorú dostanete, a počet platieb kupónom do splatnosti. Akonáhle budete mať tieto informácie, zapojte ich do vzorca P = C ∗ ((1− (1/(1+i) n))/i)+M/((1+i) n) {\ Displaystyle P = C * ((1- (1 / (1 + i) ^ {n})) / i) + M / ((1 + i) ^ {n})} , kde P = cena dlhopisu, C = kupón platba, i = miera výnosu do splatnosti, M = nominálna hodnota a n = celkový počet platieb kupónom.
- Predpokladajme napríklad, že ste kúpili 75€ dlhopis za 72€, ktorý platí päťpercentnú úrokovú sadzbu každých šesť mesiacov počas 30 mesiacov.
- Každých šesť mesiacov dostanete platbu kupónom vo výške 1,90€ ( 75€ ∗ 0,05 ∗ 0,5 = 1,90€ {\ Displaystyle \ 75€* 0,05* 0,5 = \ 1,90€ } ).
- Ak do splatnosti zostáva 30 mesiacov a platbu dostanete každých šesť mesiacov, znamená to, že dostanete 5 kupónových platieb.
- Pripojte informácie do vzorca 95,92 = 2,5 ∗ ((1− (1/(1+i) 5))/i) +100/((1+i) 5) {\ displaystyle 95,92 = 2,5*((1- (1/(1+i)^{5}))/i) +100/((1+i)^{5})} .
- Teraz musíte vyriešiť problém i pomocou pokusu a omylu a zadávať rôzne hodnoty pre i, kým nezískate správnu cenu.
- 2Odhadnite úrokovú sadzbu zvážením vzťahu medzi cenou dlhopisu a výnosom. O tom, aká môže byť úroková sadzba, nemusíte hádať náhodne. Pretože je tento dlhopis ocenený zľavou, vieme, že výnos do splatnosti bude vyšší ako kupónová sadzba. Pretože vieme, že kupónová sadzba je 5 percent, môžeme začať tým, že do vyššie uvedeného vzorca vložíme čísla, ktoré sú vyššie ako číslo, a vyriešime to pre P.
- Pamätajte si však, že pri polročných platbách pripájate odhadovanú hodnotu i. To znamená, že budete skutočne chcieť rozdeliť ročnú úrokovú sadzbu na 2.
- V uvedenom prípade začnite tým, že ročnú úrokovú sadzbu zvýšite o jeden bod na 6 percent. Polovicu z toho zapojíte (3 percentá, pretože platby sú polročné) do vzorca a získate P 71€.
- To je príliš vysoké, pretože kúpna cena je 72€
- Hovorte o ročnej úrokovej sadzbe ešte o jeden bod vyššie na 7 percent (alebo 3,5 percenta na polročnom základe). Zapojte ho do vzorca a získate P 71€
- Je to príliš nízke, ale teraz viete, že presný výnos do splatnosti je niekde medzi 6 a 7 percentami alebo medzi 3 a 3,5 percentami na polročnom základe.
Na výpočet približného výnosu do splatnosti si zapíšte platbu za kupón, nominálnu hodnotu dlhopisu, cenu zaplatenú za dlhopis a počet rokov do splatnosti. - 3Otestujte menší rozsah úrokových sadzieb, aby ste určili presnú úrokovú sadzbu. Zapojte do vzorca hodnoty medzi 6 a 7 percentami. Začnite s 6,9 percenta a zníži ročnej úrokovej sadzby sumy o desatinu percenta zakaždým. Získate tak presný výpočet výnosu do splatnosti.
- Keď napríklad zapojíte 6,9 percenta (3,45 percenta medziročne), získate P 95,70. Blížiš sa, ale ešte to nie je úplne správne.
- Znížte to o jednu desatinu bodu na 6,8 percenta (3,4 percenta medziročne), zapojte to do vzorca a získate 72€
- Teraz ste dosiahli presnú cenu, ktorú ste zaplatili za dlhopis, takže viete, že váš presný výnos do splatnosti je 6,8 percenta.
Časť 3 z 3: pochopenie výnosu do splatnosti
- 1Pomocou neho vyhodnotte, či je dlhopis dobrou investíciou. Investori často pred nákupom určia požadovaný výnos alebo minimálny výnos, ktorý chcú z dlhopisu dosiahnuť. Výpočet výnosu do splatnosti vás môže informovať o tom, či konkrétny nákup dlhopisu splní očakávania investorov. Tieto očakávania sa môžu líšiť od investora k investorovi. Výpočet však dáva investorom konkrétne údaje, s ktorými je možné porovnať hodnotu rôznych dlhopisov.
- 2Naučte sa variácie výnosu do splatnosti. Emitenti dlhopisov sa nemusia rozhodnúť nechať dlhopis rásť až do splatnosti. Tieto akcie znižujú výnos z dlhopisu. Môžu nazývať zväzok, čo znamená vykúpiť ho skôr, ako dozreje. Alebo to uvedú, čo znamená, že emitent dlhopis spätne odkúpi.
- Výnosnosť (YTC) vypočítava výnosovú sadzbu medzi súčasnosťou a dátumom splatnosti dlhopisu.
- Yield (Yield) počíta výnosovú mieru, kým emitent nevloží dlhopis.
Akonáhle budete mať tieto informácie, zapojte ich do vzorca, kde P = cena dlhopisu, C = platba kupónu, i = miera výnosu do splatnosti, M = nominálna hodnota a n = celkový počet platieb kupónom. - 3Pochopte obmedzenia výnosu do splatnosti. YTM nemá účet pre dane alebo za nákup alebo predaj náklady. Tieto efektívne znižujú výnos dlhopisu. Investori si tiež musia pamätať, že tieto výpočty sú iba odhadmi. Výkyvy na trhu môžu mať významný vplyv na výnos dlhopisov.
Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?
Otázky a odpovede
- Ako vypočítam výnos do splatnosti, keď nie je stanovená cena dlhopisu?Na sekundárnom trhu nemôžete vypočítať výnos do splatnosti, pretože sa skladá z dvoch častí: (1) zaplateného úroku a (2) rozdielu medzi návratnosťou istiny a dobou splatnosti, ktorú ste zaň zaplatili. 1 a najmä 2 vyžadujú znalosť ceny dlhopisu. Ak kúpite pôvodný dlhopis za cenu rovnajúcu sa nominálnej hodnote dlhopisu, výnos do splatnosti je jednoducho nominálna úroková sadzba dlhopisu.
- YTM a požadovaná cena: ktorá je pre investorov dôležitejšia?Sú to dve veľmi odlišné veci a nevzťahujú sa na ten istý druh investície. YTM je pre držiteľov dlhopisov veľmi dôležitá. Požadovaná cena je pre investorov do akcií stredne dôležitá (nie však taká dôležitá ako budúca cena akcie).
- Ako vypočítam aktuálny výnos?Aktuálny výnos môžete vypočítať vydelením trhovej hodnoty hodnotou kupónovej sadzby. Trhová hodnota je napríklad 950, nominálna hodnota 1000 a úroková sadzba kupónu je 5%. Teraz vynásobte kupónovú sadzbu nominálnou hodnotou a trhovú hodnotu rozdeľte odpoveďou, ktorú ste dostali, vynásobením nominálnej hodnoty kupónovou úrokovou sadzbou.
Nezodpovedané otázky
- Je put putum uplatniteľné držiteľom?
Komentáre (4)
- Celá stránka bola ako prednáška. Zjednodušene povedané, páči sa mi to.
- To mi pomáha porozumieť výpočtu YTM.
- pomohol jednoduchý spôsob, akým bol vzorec predložený.
- Tento článok je veľmi pekný a užitočný pre študentov financií. Vďaka.
Prečítajte si tiež:
Právne vylúčenie zodpovednosti Obsah tohto článku je zameraný na vaše všeobecné informácie a nemá slúžiť ako náhrada profesionálneho práva alebo finančného poradenstva. Nie je zámerom, aby sa na neho používatelia spoľahli pri prijímaní akýchkoľvek investičných rozhodnutí.
