Ako vypočítať beta?

Vynásobte hodnotu beta rozdielom medzi trhovou mierou návratnosti a bezrizikovou mierou.

Beta je volatilita alebo riziko konkrétnej akcie v porovnaní s volatilitou celého akciového trhu. Beta je indikátorom toho, aké rizikové sú konkrétne akcie a používa sa na vyhodnotenie očakávanej miery návratnosti. Beta je jedným zo základov, ktoré analytici akcií zvažujú pri výbere akcií pre svoje portfóliá, spolu s pomerom ceny k zisku, podielom na základnom imaní akcionára, pomerom dlhu k vlastnému imaniu a niekoľkými ďalšími faktormi.

Časť 1 zo 4: Výpočet beta pomocou jednoduchej rovnice

1

Nájdite bezrizikovú sadzbu. Toto je miera návratnosti, ktorú môže investor očakávať pri investícii, pri ktorej nie sú ohrozené jeho peniaze, ako napríklad americké štátne pokladničné poukážky na investície v amerických dolároch a nemecké vládne zmenky na investície, ktoré sa obchodujú v eurách. Tento údaj je obvykle vyjadrený v percentách.
2
Určte príslušnú mieru návratnosti akcie a trhu alebo príslušného indexu. Tieto údaje sú tiež vyjadrené v percentách. Miera návratnosti sa zvyčajne vypočítava na niekoľko mesiacov.
- Jedna alebo obidve tieto hodnoty môžu byť negatívne, čo znamená, že investovanie do akcie alebo trhu (indexu) ako celku by znamenalo stratu počas daného obdobia. Ak je záporná iba jedna z týchto dvoch sadzieb, beta bude záporná.
3

Od miery návratnosti akcií odpočítajte bezrizikovú sadzbu. Ak je miera návratnosti akcií 7%a bezriziková sadzba 2%, rozdiel by bol 5%.
4

Od trhovej (alebo indexovej) návratnosti odpočítajte bezrizikovú mieru. Ak je trhová alebo indexová miera návratnosti 8%a bezriziková miera opäť 2%, rozdiel by bol 6%.
5
Prvý rozdiel vyššie vydeľte druhým rozdielom vyššie. Tento zlomok je beta, zvyčajne vyjadrený ako desatinná hodnota. Vo vyššie uvedenom príklade by beta bola 5 delená 6 alebo 0,833.
- Beta samotného trhu (alebo príslušného indexu) je podľa definície 1,0, pretože trh sa porovnáva so sebou samým a akékoľvek číslo (okrem nuly) delené sebou samým sa rovná 1. Beta nižšia ako 1 znamená, že akcie sú menej volatilné ako trh ako celok, zatiaľ čo beta väčšia ako 1 znamená, že akcie sú volatilnejšie ako trh ako celok. Beta hodnota môže byť nižšia ako nula, čo znamená, že buď akcie prichádzajú o peniaze, zatiaľ čo trh ako celok získava (pravdepodobnejšie), alebo že akcie získavajú, zatiaľ čo trh ako celok prichádza o peniaze (menej pravdepodobné).
- Pri zisťovaní beta je bežné, aj keď nie povinné, používať index reprezentujúci trh, na ktorom sa s akciami obchoduje. Pri amerických akciách je obvykle používaným indexom S&P 500, aj keď analýze priemyselných akcií môže lepšie poslúžiť ich porovnanie s Dow Jones Industrial Average. Existuje niekoľko ďalších indexov, ktoré by sa dali vhodne použiť. Pre akcie, ktoré obchodujú na medzinárodnej úrovni, je vhodným reprezentatívnym indexom MSCI EAFE (reprezentujúci Európu, Austráliu a Ďaleký východ).

Čím vyššia je hodnota beta akcie, tým vyššia bude jej očakávaná miera návratnosti.

Časť 2 zo 4: Použitie beta na určenie miery návratnosti akcií

1

Nájdite bezrizikovú sadzbu. Je to rovnaká hodnota, ako je popísané vyššie v časti „Výpočet beta pre akciu“. V tejto časti použijeme rovnakú príkladnú hodnotu 2 percentá, ako bola použitá vyššie.
2

Určte mieru návratnosti pre trh alebo jeho reprezentatívny index. V tomto prípade použijeme rovnaký 8 -percentný údaj, ako bol použitý vyššie.
3

Vynásobte hodnotu beta rozdielom medzi trhovou mierou návratnosti a bezrizikovou mierou. V tomto prípade použijeme beta hodnotu 1,5. Pri použití 2 percenta pre bezrizikovú mieru a 8 percent pre trhovú mieru návratnosti to vyjde na 8 - 2 alebo 6 percent. Pri vynásobení beta verziou 1,5 to poskytne 9 percent.
4
Výsledok pripočítajte k bezrizikovej sadzbe. Výsledkom je súčet 11 percent, čo je očakávaná miera návratnosti akcií.
- Čím vyššia je hodnota beta akcie, tým vyššia bude jej očakávaná miera návratnosti. Táto vyššia miera návratnosti je však spojená so zvýšeným rizikom, takže je potrebné pozrieť sa na ďalšie základy akcie a až potom zvažovať, či by mala byť súčasťou portfólia investora.

Pre ktoré sa pokúšate vypočítať beta — V treťom stĺpci uveďte ceny akcií, pre ktoré sa pokúšate vypočítať beta.

Časť 3 zo 4: Použitie grafov programu Excel na určenie beta

1

Vytvorte tri stĺpce ceny v programe Excel. Prvý stĺpec bude stĺpcom dátumu. V druhom stĺpci zadajte indexové ceny; toto je „celkový trh“, s ktorým budete porovnávať svoju beta verziu. V treťom stĺpci uveďte ceny akcií, pre ktoré sa pokúšate vypočítať beta.
2
Zadajte svoje údajové body do tabuľky. Skúste začať s mesačnými intervalmi. Vyberte dátum - napríklad na začiatku alebo na konci mesiaca - a zadajte zodpovedajúcu hodnotu pre index akciového trhu (skúste použiť S&P 500) a potom cenu akcií pre daný deň. Skúste si vybrať 15 alebo 30 posledných dátumov, možno predĺženie o rok alebo dva do minulosti. Všimnite si indexovej ceny a ceny akcií pre každý dátum.
- Čím dlhší časový rámec si vyberiete, tým presnejší bude výpočet verzie beta. Historická beta sa mení, pretože dlhší čas sledujete akcie aj index.
3

Napravo od stĺpcov s cenami vytvorte dva vratné stĺpce. Jeden stĺpec bude pre návratnosť indexu; druhý stĺpec bude návratnosť akcií. Na určenie výnosov použijete vzorec programu Excel, ktorý sa naučíte v nasledujúcom kroku.
4
Začnite počítať výnosy z indexu akciových trhov. Do druhej bunky stĺpca návrat indexu zadajte „=“ (znamienko rovnosti). Kurzorom kliknite na druhú bunku v stĺpci indexu, zadajte „-“ (znamienko mínus) a potom kliknite na prvú bunku v stĺpci indexu. Potom zadajte znamienko „/“ („rozdeliť podľa“) a potom znova kliknite na prvú bunku v stĺpci indexu. Kliknite na „Späť“ alebo „Enter“.
- Pretože návratnosť je výpočet v čase, do svojej prvej bunky nič nevložíte; nechajte prázdne. Na výpočet návratnosti potrebujete najmenej dva údajové body, a preto začnete v druhej bunke stĺpca návratnosť indexu.
- To, čo robíte, je odpočítanie novšej hodnoty od staršej hodnoty a potom výsledok vydelením staršou hodnotou. To vám len poskytne percento straty alebo zisku za dané obdobie.
- Vaša rovnica pre stĺpec návratov môže vyzerať asi takto: = (B3-B2)/B2
5

Na zopakovanie tohto postupu pre všetky dátové body vo vašom stĺpci indexová cena použite funkciu kopírovania. Vykonáte to kliknutím na malý štvorec v pravom dolnom rohu bunky vrátenia indexu a potiahnutím nadol do najnižšieho údajového bodu. Čo robíte, je požiadať Excel, aby replikoval rovnaký vzorec (vyššie) pre každý dátový bod.
6

Tento istý postup zopakujte pre výpočet výnosov, tentoraz pre jednotlivé akcie namiesto indexu. Po dokončení by ste mali mať dva stĺpce naformátované ako percentá, ktoré uvádzajú výnosy pre akciový index aj pre jednotlivé akcie.
7

Dajte údaje do grafu. Zvýraznite všetky údaje v dvoch stĺpcoch vrátenia a kliknite na ikonu Graf v programe Excel. Vyberte bodový graf zo zoznamu možností. Os X označte názvom indexu, ktorý používate (napr. S&P 500) a os Y názvom zásoby, ktorú používate.
8
Pridajte do svojho bodového grafu trendovú čiaru. Môžete to urobiť buď výberom rozloženia trendovej čiary v novších verziách Excelu, alebo manuálnym vyhľadaním kliknutím na položku Graf → Pridať trendovú čiaru. Nezabudnite v grafe zobraziť rovnicu a tiež hodnotu R ².
- Vyberte lineárnu trendovú čiaru, nie polynóm alebo kĺzavý priemer.
- Zobrazenie rovnice v grafe a hodnoty R ² bude závisieť od toho, akú verziu programu Excel máte. Novšie verzie vám umožní graf rovnice a R ² hodnotu kliknutím na grafe Rýchle Rozvrhnutie a nájdením rovnice R ² rozloženie hodnôt.
- V starších verziách Excelu prejdite na položku Graf → Pridať trendovú čiaru → Možnosti. Potom začiarknite obe políčka vedľa „Zobraziť rovnicu na grafe“ a „Zobraziť hodnotu R ² v grafe“.
9
Nájdite koeficient pre hodnotu „x“ v rovnici trendovej čiary. Rovnica trendovej čiary bude zapísaná v tvare y = βx + a. Koeficient hodnoty x je vaša beta.
- Hodnota R ² je vzťah rozptylu výnosov akcií k rozptylu celkových výnosov trhu. Veľký počet, 0869 napríklad označuje vysoko súvisiace odchýlku medzi týmito dvoma. Nízke číslo, napríklad 0,253, naznačuje menej príbuzný rozptyl medzi týmito dvoma.

Časť 4 zo 4: zmysel pre beta verziu

1
Vedieť, ako interpretovať beta verziu. Beta je riziko vo vzťahu k akciovému trhu ako celku, ktoré investor preberá vlastnením konkrétnej akcie. Preto musíte porovnať výnosy jednej akcie s výnosmi indexu. Index je referenčným bodom, podľa ktorého sa akcie hodnotia. Riziko indexu je fixné na 1. Beta nižšia ako 1 znamená, že akcie sú menej rizikové ako index, s ktorým sa porovnáva. Beta vyššia ako 1 znamená, že akcie sú rizikovejšie ako index, s ktorým sa porovnáva.
- Vezmite si tento príklad: Povedzme, že beta Gino's Germ Exterminator je vypočítaná na 0,5. V porovnaní so štandardom S&P 500, s ktorým sa porovnáva Gino, je to o polovicu riskantnejšie. Ak sa S&P posunie o 10%nadol, cena akcií Gina bude klesať iba o 5%.
- Ako ďalší príklad si predstavte, že Frankova pohrebná služba má beta 1,5 v porovnaní so S&P. Ak S&P klesne o 10%, očakávajte, že Frankova cena akcií klesne viac ako S&P, alebo asi o 15%.
2
Uvedomte si, že riziko obvykle súvisí s výnosom. Vysoké riziko, vysoká odmena; nízke riziko, nízka odmena. Akcia s nízkou beta verziou nestratí toľko ako S&P, keď klesne, ale nezíska ani toľko ako S&P, keď zaúčtuje zisky. Na druhej strane akcie s beta verziou nad 1 stratia viac ako S&P, keď klesnú, ale tiež získajú viac ako S&P, keď vykážu zisk.
- Napríklad predstierajte, že Vermeerova extrakcia jedov má beta 0,5. Keď burza vyskočí o 30%, Vermeer získa iba 15%. Ale keď sa akciový trh zbaví 30%, Vermeer klesne iba o 15%.
3

Očakávajte, že akcie s beta verziou 1 sa budú pohybovať v tesnom spojení s trhom. Ak vykonáte svoje beta výpočty a zistíte, že akcie, ktoré analyzujete, majú beta 1, nebude to viac alebo menej rizikové ako index, ktorý ste použili ako benchmark. Trh stúpa o 2%, vaše akcie rastú o 2%; trh klesá o 8%, vaše akcie klesajú o 8%.
4

Vložte do svojho portfólia akcie s vysokou aj nízkou beta verziou, aby ste dosiahli adekvátnu diverzifikáciu. Dobrá kombinácia akcií s vysokým a nízkym obsahom beta vám pomôže zvládnuť akékoľvek dramatické poklesy, ktoré trh náhodou zažije. Samozrejme, pretože akcie s nízkym obsahom beta vo všeobecnosti nedosahujú výkonnosť akciového trhu ako celku počas býčieho trhu, dobrá kombinácia beta verzií tiež znamená, že v dobrých časoch nezažijete najvyššie hodnoty.
5

Pochopte, že ako väčšina nástrojov pre finančné predpovede, beta nemôže spoľahlivo predpovedať budúcnosť. Beta iba meria minulú volatilitu akcie. Túto volatilitu môžeme chcieť premietnuť do budúcnosti, ale nie vždy to vyjde. Beta akcie sa môžu z roka na rok drasticky zmeniť. Preto to nie je strašne spoľahlivý prediktívny nástroj.

Ak chcete vypočítať beta, začnite tým, že nájdete bezrizikovú mieru, mieru návratnosti akcií a mieru návratnosti trhu, vyjadrené v percentách.

Tipy

Upozorňujeme, že klasická teória kovariancie nemusí platiť, pretože finančné časové rady sú „ťažké“. V skutočnosti štandardná odchýlka a priemer pre podkladové rozdelenie nemusia existovať! Možno by teda mohla fungovať modifikácia používajúca kvartilné rozpätie a medián namiesto priemeru a štandardnej odchýlky.
Beta analyzuje volatilitu akcií počas určitého časového obdobia bez ohľadu na to, či trh rástol alebo klesal. Rovnako ako pre ostatné základy akcií, minulosť, ktorú analyzuje, nie je zárukou toho, ako si akcie budú počínať v budúcnosti.

Varovania

Beta samotná nemôže určiť, ktorá z dvoch akcií je rizikovejšia, ak akcie s vyššou volatilitou majú nižšiu koreláciu svojich výnosov s výnosmi na trhu a akcie s nižšou volatilitou majú vyššiu koreláciu svojich výnosov s výnosmi trhu.

Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?