Ako vypočítať voľný peňažný tok do vlastného imania?
Ak chcete vypočítať vlastný kapitál spoločnosti v oblasti peňažných tokov, začnite tým, že zistíte čistý príjem spoločnosti za posledný rok, ktorý je s najväčšou pravdepodobnosťou uvedený v spodnej časti výkazu ziskov a strát. Potom pripočítajte nepeňažné poplatky, ako napríklad odpisovanie majetku, a odpočítajte napríklad výdavky na fixný kapitál, ako napríklad nové vybavenie. Ďalej odčítajte investície do pracovného kapitálu, ktoré je možné vypočítať odpočítaním obežných aktív spoločnosti od jej záväzkov. Nakoniec pridajte čisté pôžičky spoločnosti, čo je rozdiel medzi dlhom na konci obdobia a na začiatku. Ak potrebujete ďalšiu pomoc od nášho finančného spoluautora, napríklad ako zahrnúť úrokové výnosy, čítajte ďalej!
Ak chcete vypočítať kapitál spoločnosti v rámci voľných peňažných tokov, začnite vyhľadaním čistého príjmu spoločnosti za posledný rok, ktorý je s najväčšou pravdepodobnosťou uvedený v dolnej časti výkazu ziskov a strát.
Výpočet voľného peňažného toku k vlastnému kapitálu (FCFE) vám poskytne meradlo schopnosti spoločnosti vyplácať dividendy svojim akcionárom, pokryť dodatočný dlh a ďalšie investície do podnikania. FCFE predstavuje hotovosť, ktorá je k dispozícii bežným akcionárom spoločnosti po zaúčtovaní prevádzkových nákladov, daní, splátok dlhu a výdavkov potrebných na udržanie výroby. Firemný FCFE môže poskytnúť pohľad na silu alebo slabosť spoločnosti alebo na jej schopnosť vytvárať udržateľné zisky - analýza bude závisieť od toho, na ktorý z týchto dvoch perspektív sa zameriate. Na výpočet FCFE budete musieť preskúmať rôzne účty v súvahe, aby ste získali presné vyhodnotenie peňažného toku.
Časť 1 z 2: porozumenie fcfe
- 1Naučte sa základy vstupov výpočtu FCFE. Na stanovenie hodnoty FCFE sa používa všeobecný vzorec, ale v rámci tohto vzorca majú analytici pri výbere vstupov veľa voľnosti, pretože interpretujú údaje v závislosti od cieľa (zistiť, či je spoločnosť zdravá, alebo skontrolovať, koľko peňazí môže byť vyplatené akcionárom). Pretože FCFE predstavuje disponibilnú hotovosť po zaúčtovaní výdavkov, platieb a „výdavkov potrebných na udržanie výroby“, musíte sa rozhodnúť, čo budete považovať za tieto „výdavky“. Považujte svoj vlastný život za príklad, ktorý vám pomôže porozumieť.
- Ak by ste napríklad mali tabuľkovať svoj osobný príjem v priebehu troch mesiacov, mali by ste mať štvrťročné príjmy. Ak by sme chceli vedieť, aké sú vaše FCFE k dispozícii na konci tohto obdobia, začali by sme z vášho príjmu odpočítavať vaše výdavky.
- Prenájom a hypotekárne splátky, splátky dlhu, daní a podobne, sú náklady, ktoré budú určite. Ak chcete pokračovať v prevádzke, budete musieť tieto platby naďalej vyplácať, takže s nimi treba zaúčtovať. Tieto položky je rozhodne potrebné odpočítať.
- Niekedy však ďalšie položky, ktoré sa môžu zdať diskrečné, sú súčasťou vašich zárobkových schopností rovnako ako ostatné. Chúlostivý časť začína, keď sa zameriame na tie "výdavky na udržanie produkcie".
- Zvážte napríklad svoje členstvo v telocvični. Ak ste zubár, chodiť do posilňovne je zdravá voľba, ale pravdepodobne nie je životne dôležitá pre váš potenciál zárobku. Ak ste však profesionálnym kulturistom, členstvo v posilňovni je priamo spojené s vašou schopnosťou zarábať peniaze. Nedodržanie tohto členstva by znamenalo, že zarobíte menej peňazí. Ak je to tak, mali by ste tieto výdavky zaúčtovať tak, že ich zrazíte zo mzdy a zostane vám menej FCFE.
- 2Pochopte úlohu analytika. Je na analytikovi, aby určil, aké náklady a reinvestície kapitálu sú potrebné na to, aby si spoločnosť udržala a/alebo poháňala rast ziskov. Oceňovanie majetku nie je vždy úplne jednoduché a podrobnosti o spôsobe jeho výpočtu sa môžu v skutočnosti líšiť od majetku k majetku. Ocenenie je z časti analýza údajov, z časti kreatívne myslenie.
- Ak napríklad spoločnosť zníži nákupy zariadenia, v krátkodobom horizonte sa môžu výdavky znížiť a posilniť FCFE, ale v dlhodobom horizonte spôsobia narušenie alebo zmiznutie rastu. Dobrý analytik si to ihneď všimne a bude môcť podľa toho konať, pravdepodobne vypredaním svojich akcií v danej spoločnosti.
Ak si spoločnosť požičia viac peňazí, ako splatí, má viac peňazí na to, aby sa o ne mohla podeliť s vlastníkmi vlastného imania. - 3Naučte sa vzorec pre FCFE. Existuje niekoľko rôznych ciest, ktoré môžete použiť na priamy alebo nepriamy výpočet FCFE, ale najpriamejší vzorec je nasledujúci: FCFE = NI + NCC + Int x (1 - sadzba dane) - FCInv - WCInv + čisté pôžičky. Jednotlivé termíny sú definované nižšie.
- NI: Čistý príjem. Toto je celkový zisk spoločnosti po odpočítaní všetkých jej výdavkov a daní za uvedené účtovné obdobie od jej výnosov.
- NCC: Bezhotovostné poplatky. Ide o výdavky odpočítané z výnosov spoločnosti, ktoré nevyžadovali skutočnú platbu v hotovosti v danom období. Napríklad náklady na odpisy prijaté v súčasnom období na predchádzajúce náklady na výstavbu továrne.
- Int: Úrokový výnos. „Ide o príjem, ktorý dostávajú dodávatelia dlhového kapitálu. To by zahŕňalo úroky prijaté z peňazí požičaných iným. Táto položka sa väčšinou týka finančných spoločností.
- FCInv: Fixné kapitálové výdavky. Ide o nákupy uskutočnené spoločnosťou, ktoré sú nevyhnutné na udržanie alebo zvýšenie ich prevádzky a produktivity, ako napríklad nákup nových lodí pre dopravnú spoločnosť.
- WCInv: Investícia pracovného kapitálu. To sa zistí odpočítaním obežných aktív spoločnosti (hotovosť, zásoby a pohľadávky) od jej krátkodobých záväzkov (krátkodobý dlh a splatné účty). Toto meria schopnosť spoločnosti uspokojiť svoje krátkodobé výdavky a zahŕňa množstvo hotovosti a ekvivalentov, ktoré sú k dispozícii na reinvestície a rast jej podnikania.
- Čisté pôžičky. To sa vypočíta odčítaním sumy istiny, ktorú spoločnosť splatí z dlhu, ktorý v súčasnosti dlhuje, za obdobie merané od sumy, ktorú si požičala počas rovnakého obdobia. Inými slovami, čisté pôžičky = požičaná čiastka - výška splatenej istiny. Ak si spoločnosť požičia viac peňazí, než splatí, má viac peňazí na to, aby sa o ne mohla podeliť s vlastníkmi vlastného imania.
- 4Pochopte, kedy je vhodné používať FCFE. FCFE nie je vhodné v každej situácii; môže vám však poskytnúť prehľad o dostupnosti a použití hotovosti, ak na spoločnosť, ktorú skúmate, platí nasledujúce:
- Spoločnosť je zisková
- Pôžičky spoločnosti sú stabilné
- Zameriavate sa na oceňovanie vlastného imania spoločnosti
Časť 2 z 2: Výpočet FCFE
- 1Získajte informácie o spoločnosti. Výkazy ziskov a strát, výkazy peňažných tokov a súvahy akejkoľvek verejne obchodovanej spoločnosti by mali byť k dispozícii od samotnej spoločnosti alebo od organizácie, ako je NASDAQ.
- Tieto dokumenty poskytnú najdôležitejšie informácie, ktoré potrebujete na výpočet FCFE.
- Pri analýze môžu byť užitočné aj akékoľvek ďalšie informácie, ktoré môžete získať a ktoré poskytujú podrobnejší pohľad na to, ako spoločnosť vynakladá svoje peniaze.
Na výpočet FCFE budete musieť preskúmať rôzne účty v súvahe, aby ste získali presné vyhodnotenie peňažného toku. - 2Zistite čistý príjem spoločnosti za posledný rok. Obvykle sa nachádza v spodnom riadku výkazu ziskov a strát.
- V našom príklade to zjednodušíme: 1490€ (2 milióny) je čistý príjem spoločnosti ABC.
- 3Pridajte nepeňažné poplatky. To zahŕňa napríklad odpisy a amortizáciu. Spravidla sú uvedené vo výkaze ziskov a strát, ale možno ich nájsť aj vo výkaze peňažných tokov. Ide o účtovné náklady, ktoré znižujú zárobky, ale nejde o hotovostné výdavky.
- Tieto výdavky by mali byť pripočítané, pretože nepredstavujú skutočné vynaložené peniaze, a preto sú tieto fondy teoreticky k dispozícii ako vlastný kapitál pre akcionárov.
- V našom prípade povieme, že spoločnosť ABC mala na tento rok nepeňažné poplatky 149000€.
- 1490€, 000 + 149000€ = 1640€, 000
- 4Odpočítajte fixné kapitálové výdavky. Musíte odpočítať výdavky, ktoré sú nevyhnutné na to, aby spoločnosť mohla pokračovať alebo zvýšiť svoju produktivitu, napríklad na nové vybavenie.
- Môžete to odhadnúť pomocou čísla „kapitálové výdavky“ vo výkaze o peňažných tokoch spoločnosti.
- V našom prípade povedzme, že spoločnosť ABC mala 299000€ vo fixných kapitálových výdavkoch.
- 1640€, 000 - 299000€ = 1340€, 000.
Výpočet voľného peňažného toku k vlastnému kapitálu (FCFE) vám poskytne meradlo schopnosti spoločnosti vyplácať dividendy svojim akcionárom, pokryť dodatočný dlh a ďalšie investície do podnikania. - 5Odpočítajte investície do prevádzkového kapitálu. Každá spoločnosť musí vynaložiť časť svojich finančných prostriedkov na každodennú prevádzku. Toto sú investície do jej pracovného kapitálu. Môžete to odhadnúť pomocou bežných aktív a krátkodobých záväzkov spoločnosti získaných z nedávnej súvahy.
- Odpočítajte obežný majetok spoločnosti od jej krátkodobých záväzkov. To vám povie, koľko peňazí má spoločnosť na každodenné obchodné výdavky, plánované alebo neplánované.
- Tento údaj môže byť mierou krátkodobého finančného zdravia spoločnosti. Spoločnosť bez pozitívneho prevádzkového kapitálu sa pravdepodobne neudrží dlho nad vodou.
- Naopak, príliš veľký prevádzkový kapitál možno považovať za znak neefektívnosti, pretože môže naznačovať, že spoločnosť neinvestuje svoje prebytočné aktíva spôsobom, ktorý by mohol viesť k vyššiemu zisku.
- V našom príklade, povedzme, že spoločnosť ABC mala na prevádzkový kapitál investovaných 149000€.
- 1340€, 000 - 149000€ = 1190€, 000.
- 6Pridajte čisté pôžičky. Pridajte ďalšie finančné prostriedky, ktoré môže mať spoločnosť k dispozícii v dôsledku pôžičiek. To sa určí odpočítaním sumy zaplatenej za dlhy od sumy požičanej počas uvažovaného obdobia.
- Ak chcete vykonať tento výpočet, porovnajte údaje o dlhu v súvahe spoločnosti. Odčítajte sumu dlhu na začiatku obdobia od sumy na konci obdobia. Kladné číslo znamená čisté výpožičky sa zvýšila, zatiaľ čo záporná hodnota znamená zníženie čisté pôžičky.
- Povedzme, že spoločnosť ABC si tento rok požičala 373000€.
- 1190€, 000 + 373000€ = 1570€, 000
- Preto je FCFE spoločnosti 1,60 milióna EUR.
- 7Zvážte svoje výsledky. Účelom týchto výpočtov je odstrániť položky, ktoré neodrážajú realitu. Výsledok vám umožní určiť, koľko peňazí skutočne prichádza a koľko odchádza. To vám zase povie, koľko by bolo možné potenciálne vyplatiť investorom spoločnosti.
- Kvalifikovaný analytik môže tieto informácie použiť na odhalenie nesprávneho ocenenia (tj. Na určenie, či je spoločnosť inými spoločnosťami nadhodnotená alebo podhodnotená) a podľa toho upraviť svoje ocenenie.
- Hľadajte trvalé rozdiely medzi FCFE a mierou vyplácaných dividend. To naznačuje prítomnosť ďalších peňazí v rukách spoločnosti, ktoré by si analytik mal vziať na vedomie, a môže to byť pozitívny znak, pretože to znamená, že podnik má k dispozícii hotovosť na investície, spätné nákupy akcií, zvýšenie dividend alebo možno na ochranu proti možnému poklesu.
- Na druhej strane, ak dividenda prekročí FCFE, môže nastať problém s udržateľnosťou dividendy.
Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?
Otázky a odpovede
- Vedenie spoločnosti Chip's Home Brew Whisky predpovedá, že ak firma predá každú fľašu Snake-Bite za 15€, dopyt po tomto produkte bude 15000 fliaš ročne, pričom tržby budú o 90 percent vyššie, ak sa cena zvýši o 10 percent. Chipove variabilné náklady na fľašu sú 7,50€ a celkové fixné peňažné náklady na rok sú 74600€ Odpisy a amortizácia sú 14900€ a spoločnosť má 30 -percentnú hraničnú sadzbu dane. Manažment očakáva zvýšenú potrebu pracovného kapitálu o 2240€ na rok. Aký bude vplyv zvýšenia cien na FCF firmy za daný rok?Všetky ostatné faktory sú rovnaké, zvýšenie ceny na 16€ pri 90% objemu pri 15€ za fľašu zvyšuje zisk pred zdanením o 8960€ alebo 6270€ po zdanení. Zvýšením ceny na 16€ by FCF vzrástlo o 5970€ oproti pobytu za starú cenu 15€ za fľašu.
- Ako mi FCFE pomáha s podnikaním?Porovnanie FCFE pred a po konkrétnej stratégii poskytne manažmentu nástroj na pochopenie, či sa konkrétna cenová, finančná alebo prevádzková stratégia oplatí
Komentáre (1)
- Vlastne by som sa musel vrátiť a viac študovať. Som úplný nováčik. Celá táto vec je taká zaujímavá. Chcem to ešte skontrolovať.
Prečítajte si tiež:
Právne vylúčenie zodpovednosti Obsah tohto článku je zameraný na vaše všeobecné informácie a nemá slúžiť ako náhrada profesionálneho práva alebo finančného poradenstva. Nie je zámerom, aby sa na neho používatelia spoľahli pri prijímaní akýchkoľvek investičných rozhodnutí.
