Ako používať „investovanie pomocou magického vzorca“ na porazenie trhu?
Greenblattov „magický vzorec“ je čisto kvantitatívna a dlhodobá stratégia investovania do akcií, ktorá funguje obzvlášť dobre pre akcie s malou kapitalizáciou (1 miliarda).
Joel Greenblatt vo svojej knihe The Little Book That Beats the Market vysvetľuje, ako môžu investori prekonať trhové priemery podľa svojho „magického vzorca“ - jednoduchého procesu investovania do dobrých spoločností (tých, ktoré prinášajú vysokú návratnosť kapitálu) za výhodné ceny (ceny). k získaniu vysokého výťažku zisk). Pri testovaní s databázou Standard & Poor's Compustat „Point in Time“ na portfóliu cca. 30 akcií, Greenblattov vzorec v skutočnosti prekonáva index S&P 500 v 96% všetkých prípadov a dosahuje priemerný ročný výnos 30,8% za posledných 17 rokov, čo z 8210€ robí viac ako 750000000€ za 17 rokov. Docela pôsobivé! Greenblattov „magický vzorec“ je čisto kvantitatívna a dlhodobá stratégia investovania do akcií, ktorá funguje obzvlášť dobre pre akcie s malou kapitalizáciou (<1 miliarda), ale funguje aj pre akcie s veľkou kapitalizáciou (> 1 miliarda). V zásade, bez ohľadu na to, do akých akcií investujeme, chceme stratégiu, ktorá zaistí, že môžeme zarobiť oveľa viac, ako by sme mohli získať nákupom, povedzme „bezrizikový“ 10-ročný americký vládny dlhopis generujúci cca. 6%. Greenblattov „magický vzorec“spôsob investovania do akcií je stratégia, ktorá to dosahuje.
- 1Využite hodnotové investovanie. Ústredným predpokladom stratégie investovania do akcií spoločnosti Greenblatt je „hodnotové investovanie“. Hodnotové investovanie v zásade zahŕňa nákup akcií, ktoré sú podhodnotené a ktoré sú kvôli iracionálnosti investorov na trhu mimo obľúbenosti. Dalo by sa povedať, že vzorec Greenblattu pre hodnotové investovanie je aktualizovanou verziou prístupu „hodnotového investovania“ Benjamina Grahama.
- Graham je autorom klasického bestselleru Inteligentný investor a je uznávaný ako otec hodnotového investovania. Hodnotové investovanie sa riadi zásadami určovania vnútornej hodnoty spoločnosti a nákupu akcií spoločnosti s veľkou zľavou na ich skutočnú hodnotu, čo umožňuje bezpečné rozpätie v krátkodobom horizonte vykonávať vzostupy a pády ceny akcií, ale zaistiť konzistentnosť. ziskové výnosy z dlhodobého hľadiska. Charakteristickým znakom Grahamovho prístupu k investovaniu hodnoty nie je ani tak maximalizácia zisku, ale minimalizácia strát. Akákoľvek stratégia investovania hodnoty je pre investorov veľmi dôležitá, pretože môže priniesť značné zisky na diaľku, akonáhle trh nevyhnutne prehodnotí akcie a zvýši ich cenu za akciu na reálnu hodnotu.
- 2Pochopte, ako pracovať s cenami akcií a divokými zmenami nálad. Investícia spoločnosti Greenblatt „Magic Formula“ je navrhnutá ako č. 1. poraziť trh a #2. vydržať akékoľvek krátkodobé špičky a minimá v cene akcií. Benjamin Graham, opísal investovanie do akcií as ako byť partnerom vo vlastníctve podniku s bláznivým chlapíka menom Mr. Trh podlieha divokým zmenám nálady.
- Prečo sa ceny akcií pohybujú tak často, keď sa zdá byť zrejmé, že hodnota základných spoločností nie! Greenblatt to vysvetľuje takto: Kto vie a koho to zaujíma!! Jediné, čo musíte vedieť, je, že to robia. To neznamená, že sa hodnoty základných spoločností zmenili. A to je to, čo Greenblattova „magická formulka“ využije, keď sa na stredne dlhom až dlhom úseku držíte.
- 3Akcie obrazovky na porazenie trhu. Greenblattov „magický vzorec“ používa na testovanie akcií na investovanie dve jednoduché kritériá:
- Výnosová ziskovosť - Po prvé, akcie sa preverujú podľa Výnosovej výnosnosti, tj ako lacné sú v porovnaní so svojimi ziskami. Štandardná definícia výnosu zo zisku je zisk/cena, tj zisk na akciu. Greenblatt má mierne odlišnú definíciu výnosu z príjmu a vypočítava ju nasledovne:
- Zisk výnosov = EBIT/podniková hodnota - EBIT (zisk pred úrokmi a zdanením) sa používa vo vzorci skôr ako zisk, pretože spoločnosti pôsobia s rôznymi úrovňami dlhu a rôznymi daňovými sadzbami. A hodnota podniku (trhová kapitalizácia plus dlh, menšinový úrok a preferované akcie - celková hotovosť a peňažné ekvivalenty) sa používa pri výpočte namiesto častejšie používaného pomeru P/E. Dôvodom je, že Enterprise Value nezohľadňuje iba cenu zaplatenú za majetkový podiel, ale aj akékoľvek dlhové financovanie, ktoré spoločnosť používa na vytváranie zisku.
- Návratnosť kapitálu - Ďalej Greenblattov „magický vzorec“ preveruje spoločnosti na základe kvality ich základného podnikania meranej podľa toho, aký veľký zisk dosahujú zo svojho investovaného kapitálu. Návratnosť kapitálu je definovaná ako:
- Návratnosť kapitálu = EBIT/(čistý pracovný kapitál + čisté fixné aktíva)
- Čistý pracovný kapitál je jednoducho kapitál (hotovosť) potrebný na prevádzkovanie podnikania a dlhodobý majetok sú budovy atď.
- „Magic Formula“ spoločnosti Greenblatt jednoducho vyhľadáva spoločnosti, ktoré majú najlepšiu kombináciu týchto dvoch faktorov a voila.... viac či menej. Myslím si, že by stálo za to pozrieť sa pod kapotu všetkých spoločností, ktoré spĺňajú tieto 2 kritériá. Môžete napríklad zvážiť, ako udržateľná je konkurenčná výhoda spoločnosti, tj. Ako dlho môže spoločnosť udržať vynikajúcu investovanú návratnosť kapitálu. Tiež sa pri uplatňovaní výnosov zo zárobkov uistite, že používate normalizované zárobky (a nie nadhodnotené alebo nadštandardné zárobky)?
Ústredným predpokladom stratégie investovania do akcií spoločnosti Greenblatt je „hodnotové investovanie“. - 4Urob to pre seba. Takže teraz, keď chápete 2 základné kritériá, podľa ktorých Greenblatt „Magic Formula“ kontroluje akcie, ako to vlastne robíte sami? V ďalších krokoch vyberte akcie „Magický vzorec“, ktoré sú podrobným rozpisom, ako vybrať akcie „magického vzorca“.
- 5Screen na akcie s minimálnou trhovou kapitalizáciou (zvyčajne viac ako 75 miliónov EUR).
- 6Vylúčte akékoľvek úžitkové a finančné zásoby. Dôvodom je rozdiel v ich obchodnom modeli a spôsobe zarábania peňazí a zvláštnosti ich účtovnej závierky.
- 7Vylúčiť zahraničné, neamerické spoločnosti (európske depozitné potvrdenky).
- 8Určte výnos zo zisku spoločnosti = EBIT / hodnota podniku.
- 9Určte návratnosť kapitálu spoločnosti = EBIT / (čistý prevádzkový kapitál a čistý investičný majetok).
Greenblattova metóda „magického vzorca“ investovania do akcií je jednou zo stratégií, ktorou sa to dosahuje. - 10Zoraďte všetky spoločnosti nad zvolenú trhovú kapitalizáciu podľa najvyššieho zisku a najvyššej návratnosti kapitálu.
- 11Investujte do 20-30 spoločností s najvyšším umiestnením získaním 5 až 7 akcií každé 2-3 mesiace počas 12-mesačného obdobia, tj. Priemerovanie nákladov v dolároch.
- 12Vyrovnajte portfólio raz za rok. Na daňové účely predajte porazených jeden týždeň pred koncom roka a víťazov týždeň po konci roka.
- 13Opakujte.
- Pokiaľ ide o to, Greenblattov „magický vzorec“ je relatívne ľahko zrozumiteľný v porovnaní s niektorými inými spletitými kvalitatívnymi metódami vyberania akcií. Najťažšia časť o použití magického vzorca nie je špecifikom týchto dvoch premenných; ale v skutočnosti má disciplínu a duševnú odolnosť držať sa stratégie, a to aj počas zlých období, tj období nízkych výnosov.
Greenblattov vzorec pre hodnotové investovanie, ktorý by ste mohli povedať, je aktualizovanou verziou prístupu „hodnotového investovania“ Benjamina Grahama. - Ak by vzorec fungoval stále, každý by ho používal, čo by v konečnom dôsledku spôsobilo, že akcie, ktoré si vyberie, boli predražené a vzorec by zlyhal, pretože by nebolo možné obchodovať. Pretože však stratégia v krátkom časovom období zlyhá, mnoho investorov poskytuje kauciu a umožňuje tým, ktorí sa jej držia, získať dobré akcie za výhodné ceny. Stratégia v zásade funguje, pretože nie vždy funguje - pojem, ktorý platí pre každú dobrú investičnú stratégiu. Stručne povedané, ak hľadáte budovanie bohatstva a zbohatnutie a neponáhľate sa s tým, môže byť táto investičná stratégia „magického vzorca“ na akciovom trhu pre vás skutočne dobrým východiskovým bodom.
- Greenblatt vysvetľuje, že jeho stratégia bude fungovať, aj keď o nej každý vie. Prečo? Väčšina investorov a správcov peňazí hľadá krátkodobé výsledky. Ich investičný časový horizont je krátky; preto spravidla po jednom alebo dvoch rokoch dosahujú kauciu s horšou výkonnosťou, ako je priemer na trhu. Nezabudnite, že ide o dlhodobú stratégiu. V priemere za 5 mesiacov z každého roku má magický vzorec horšie výsledky ako celkový trh. Ale počas 17 rokov sa ukázalo, že generuje priemerný ročný výnos 30,8%.
Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?
Komentáre (1)
- Túto radu naozaj stojí za to vyskúšať pre indické trhy.
Prečítajte si tiež:
Právne vylúčenie zodpovednosti Obsah tohto článku je zameraný na vaše všeobecné informácie a nemá slúžiť ako náhrada profesionálneho práva alebo finančného poradenstva. Nie je zámerom, aby sa na neho používatelia spoľahli pri prijímaní akýchkoľvek investičných rozhodnutí.
