Ako analyzovať pomer dlhu k vlastnému kapitálu?
Pomer vlastného imania k dlhu sa zmení vždy, keď sa zmení celkový dlh alebo vlastný kapitál v spoločnosti.
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu je výpočet, ktorý sa používa na posúdenie kapitálovej štruktúry podniku. Jednoducho povedané, je to spôsob, ako preskúmať, ako spoločnosť používa na financovanie svojich operácií rôzne zdroje financovania. Tento pomer meria podiel aktív, ktoré sú financované dlhom, k majetku financovaného vlastným imaním. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu sa nazýva aj pomer rizika alebo pákový pomer. Je to rýchly nástroj na určenie výšky finančnej páky, ktorú spoločnosť používa. Inými slovami, dáva vám predstavu o tom, koľko spoločnosť používa na zaplatenie operácií dlhu. Môže vám tiež pomôcť porozumieť vystaveniu spoločnosti zvýšeniu úrokových sadzieb alebo platobnej neschopnosti.
Časť 1 z 2: Vykonanie základných výpočtov a analýzy
- 1Určte dlh a vlastný kapitál spoločnosti. Informácie, ktoré budete potrebovať na tento výpočet, nájdete v súvahe spoločnosti. Budete musieť urobiť niekoľko rozhodnutí o tom, ktorý zo súvahových účtov zahrnúť do výpočtu dlhu.
- Vlastnícky podiel na majetku sa týka finančných prostriedkov vložených akcionármi a zisku spoločnosti. Súvaha by mala obsahovať údaj označený ako celkový vlastný kapitál.
- Pri určovaní dlhu zahrňte aj úročený dlhodobý dlh, ako sú splatné zmenky a dlhopisy. Nezabudnite zahrnúť aktuálnu výšku dlhodobého dlhu. Nájdete to v sekcii bežných pasív súvahy.
- Analytici často vynechávajú bežné záväzky, ako sú splatné a naakumulované záväzky. Tieto položky poskytujú málo informácií o tom, ako je spoločnosť využívaná vo forme pákového efektu. Dôvodom je, že neodrážajú dlhodobé záväzky, ale iba každodennú činnosť podniku.
- 2Dávajte si pozor na výdavky, ktoré nie sú uvedené v súvahe. Spoločnosti niekedy ponechajú určité výdavky mimo svojich súvah. Cieľom je, aby ich pomer vlastného imania k dlhu vyzeral lepšie.
- Pri výpočte dlhu by ste mali zahrnúť určité podsúvahové záväzky. Operatívny lízing a nekryté dôchodky sú dva bežné podsúvahové záväzky. Tieto výdavky sú často dostatočne veľké na to, aby sa dali zahrnúť do pomeru dlhu k vlastnému kapitálu.
- Ďalší dlh, na ktorý by ste si mali dávať pozor, môže pochádzať zo spoločných podnikov alebo partnerstiev v oblasti výskumu a vývoja. Naskenujte si poznámky v účtovnej závierke a vyhľadajte podsúvahové záväzky. Zahrňte tie, ktoré sú vyššie ako 10% z celkového úročeného dlhu.
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu sa nazýva aj pomer rizika alebo pákový pomer. - 3Vypočítajte pomer dlhu k vlastnému imaniu. Tento pomer nájdite vydelením celkového dlhu celkovým vlastným imaním. Začnite časťami, ktoré ste identifikovali v kroku 1, a zapojte ich do tohto vzorca: Pomer dlhu k vlastnému kapitálu = celkový dlh ÷ celkový kapitál. Výsledkom je pomer dlhu k vlastnému imaniu.
- Predpokladajme napríklad, že spoločnosť má 224000€ dlhodobého úročeného dlhu. Spoločnosť má tiež celkový vlastný kapitál 750000000€. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu tejto spoločnosti je 0,3 (300 000/1 000 000), čo znamená, že celkový dlh je 30% celkového kapitálu.
- 4Vykonajte základné hodnotenie kapitálovej štruktúry firmy. Keď vypočítate pomer dlhu spoločnosti k vlastnému kapitálu, môžete si začať vytvárať predstavu o jej kapitálovej štruktúre. Tu je niekoľko vecí, ktoré je potrebné mať na pamäti:
- Pomer 0,3 alebo nižší považuje mnoho analytikov za zdravý. V posledných rokoch však iní dospeli k záveru, že príliš malý pákový efekt je rovnako zlý ako prílišný. Príliš malý pákový efekt môže naznačovať, že konzervatívny manažment nie je ochotný riskovať.
- Pomer 1,0 znamená, že spoločnosť financuje svoje projekty rovnomerným mixom dlhu a vlastného kapitálu.
- Pomer vyšší ako 2,0 znamená, že spoločnosť si veľa požičiava na financovanie operácií. Znamená to, že veritelia majú v spoločnosti dvakrát viac peňazí ako majitelia akcií.
- Nižšie pomery znamenajú, že spoločnosť má menší dlh, a to znižuje riziko. Spoločnosť s menším dlhom bude mať tiež menšiu expozíciu zvýšeniu úrokových sadzieb a zmenám úverových podmienok.
- Niektoré spoločnosti si zvolia dlhové financovanie napriek zvýšenému riziku. Dlhové financovanie umožňuje spoločnosti získať prístup ku kapitálu bez oslabenia vlastníctva. Niekedy to môže viesť aj k vyšším zárobkom. Ak je spoločnosť s veľkým počtom dlhov zisková, malý počet majiteľov môže zarobiť veľa peňazí.
Keď má spoločnosť vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, mnoho finančných finančných analytikov sa obráti na pomer krytia dlhovej služby.
Časť 2 z 2: Hĺbková analýza
- 1Zvážte finančné potreby priemyslu, v ktorom firma pôsobí. Ako je uvedené vyššie, vysoký pomer dlhu k vlastnému imaniu (nad 2,00) je znepokojujúci. Takýto pomer môže naznačovať nebezpečné množstvo pákového efektu. Pre niektoré odvetvia je však vhodný vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu.
- Stavebné firmy napríklad používajú stavebné pôžičky na financovanie väčšiny svojich projektov. Aj keď to vedie k vysokému pomeru dlhu k vlastnému imaniu, firme nehrozí platobná neschopnosť. Vlastníci každého stavebného projektu v zásade platia za obsluhu dlhu sami.
- Finančné spoločnosti môžu mať tiež vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, pretože si požičiavajú peniaze za nízke sadzby a požičiavajú za vyššie sadzby. Ďalším príkladom by boli kapitálovo náročné odvetvia, ako je výroba. Tieto spoločnosti si často požičiavajú peniaze na nákup surovín na výrobu.
- Odvetvia, ktoré nie sú kapitálovo náročné, môžu mať nižší pomer dlhu k vlastnému kapitálu. Medzi príklady môžu patriť poskytovatelia softvéru a profesionálne servisné firmy.
- Na posúdenie, či je pomer dlhu k vlastnému kapitálu spoločnosti v primeranom rozsahu, je vhodné porovnať ho s inými spoločnosťami v rovnakom odvetví a/alebo porovnať jeho súčasný pomer dlhu k vlastnému kapitálu s pomerom v minulých obdobiach.
- 2Zvážte vplyv pokladničnej zásoby na pomer dlhu k vlastnému imaniu. Odkupy štátnych akcií znižujú zostatok vlastného imania držiteľa. To môže mať za následok masívne zvýšenie pomeru dlhu k vlastnému imaniu.
- Nákupy vlastných akcií znižujú kmeňový kapitál a následne zvyšujú pomer dlhu k vlastnému imaniu. Celkový vplyv na akcionárov však môže byť prospešný. Dôvodom je, že zostávajúci akcionári dostávajú väčšiu časť čistého príjmu a dividend bez zvýšenia dlhového zaťaženia.
- Finančný pákový efekt je zvýšený nákupom pokladničných akcií. V rovnakej dobe, prevádzková páka (pomer pevne variabilných nákladov) zostáva nezmenený. Inými slovami, výrobné náklady, ceny a ziskové marže nie sú ovplyvnené.
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu je výpočet, ktorý sa používa na posúdenie kapitálovej štruktúry podniku. - 3Zvážte výpočet pomeru krytia dlhovej služby. Keď má spoločnosť vysoký pomer dlhu k vlastnému kapitálu, mnoho finančných finančných analytikov sa obráti na pomer krytia dlhovej služby. To prináša ďalší prehľad o schopnosti spoločnosti splácať svoje záväzky.
- Pomer krytia dlhovej služby vydelí prevádzkový príjem spoločnosti jej platbami za dlhovú službu. Čím väčší je výsledok, tým je väčšia pravdepodobnosť, že spoločnosť bude mať k dispozícii dostatok príjmu na obsluhu svojho dlhu.
- Pomer 1,5 alebo vyšší je vo väčšine odvetví nevyhnutné minimum. Pomer nízkeho krytia dlhovej služby v kombinácii s vysokým pomerom dlhu k vlastnému kapitálu by sa mal týkať každého investora.
- Vysoký prevádzkový príjem môže umožniť aj dlhovo zaťaženej spoločnosti splniť si svoje záväzky.
- Pri použití pomeru dlhu k vlastnému imaniu uvedeného na finančnom webe je vhodné pozrieť sa na to, aké formy dlhu obsahujú. Tieto webové stránky často vylučujú podsúvahové výdavky. Niekedy zahŕňajú krátkodobé záväzky, ktoré sú menej dôležité.
Prečítajte si tiež: Ako predať akcie s vyradením?
Otázky a odpovede
- Ako môžem porovnať pomery spoločností? Môžem porovnať pomer spoločností v bežnom roku k minulému roku?Áno, analýza vyžaduje spravidla porovnanie, aby bolo možné urobiť úsudok. Zmena pomeru z jedného obdobia na druhé je znakom toho, že sa niečo stalo, čo má vplyv na spoločnosť, či už účelovo alebo neúmyselne. Dobrí manažéri sa pokúsia pochopiť príčinu efektu zmeny pomeru.
- Aktuálny pomer spoločnosti sa zvýšil z 8,77 na 11,91 za 6 mesiacov. Znamená to viac alebo menej riziko pre veriteľov a prečo?Je to menej rizikové. Zvýšenie súčasného pomeru naznačuje nárast obežných aktív v porovnaní s krátkodobými pasívami. Vďaka tomu je spoločnosť v lepšej pozícii, aby mohla uspokojiť svoje opakujúce sa dlhy vždy, keď prídu.
- Čo to znamená, ak majú záväzky hodnotu 1190€, 867 a vlastný kapitál partnera je 1840€, 721?To znamená, že pomer dlhu k vlastnému kapitálu je 0,6, takže kapitálová štruktúra spoločnosti je zdravá.
- Ak poznám pomer vlastného kapitálu k trom spoločnostiam, ako zistím najlepšie výsledky?Pomer vlastného imania k dlhu môže určovať iba zdravie kapitálovej štruktúry spoločnosti, a nie jej výkonnosť.
- Aké sú dôvody rozdielu v pomere vlastného kapitálu k dlhu?Pomer vlastného imania k dlhu sa zmení vždy, keď sa zmení celkový dlh alebo vlastný kapitál v spoločnosti. Dlh je možné zvýšiť požičaním alebo znížiť o platby, zatiaľ čo vlastné imanie možno zvýšiť dodatočným príjmom prostredníctvom operácií, predaja majetku nad ich účtovnú hodnotu, dodatočných investícií alebo znížením o prevádzkové straty, finančné straty, predaj majetku pod účtovnú hodnotu a platby vo výške dividendy.
Nezodpovedané otázky
- Je možné porovnať pomer DE k zmene obdobia s obdobím, aby sa zistilo, či má spoločnosť väčšie riziko?
Komentáre (2)
- Skvelé jasné vysvetlenia tém. Vďaka.
- Tento sprievodca je skutočne užitočný pre študentov účtovníctva a zamestnancov spoločnosti.
Prečítajte si tiež:
Právne vylúčenie zodpovednosti Obsah tohto článku je zameraný na vaše všeobecné informácie a nemá slúžiť ako náhrada profesionálneho práva alebo finančného poradenstva. Nie je zámerom, aby sa na neho používatelia spoľahli pri prijímaní akýchkoľvek investičných rozhodnutí.
